養(yǎng)老保險(xiǎn)怎樣保障未來(lái)？
養(yǎng)老保險(xiǎn)是國(guó)家為化解公民老年風(fēng)險(xiǎn)而提供定期收入的社會(huì)保障制度。在全球172個(gè)已經(jīng)建立并且運(yùn)行多年養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的國(guó)家中，正在面臨一個(gè)十分普遍的、日益嚴(yán)重的基金財(cái)務(wù)危機(jī)。在我國(guó)，1997年基金收不抵支的城市有5個(gè)，1998年擴(kuò)大到21個(gè)，1999年又增至25個(gè)，基金缺口187億元，2000年基金缺口預(yù)計(jì)為357億元。缺血的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金能否保障我們的老年？
勞動(dòng)和社會(huì)保障部法制司、勞動(dòng)和社會(huì)保障部社會(huì)保險(xiǎn)研究所與博時(shí)基金管理有限公司共同發(fā)布的“中國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金測(cè)算與管理”課題研究成果，試圖破解養(yǎng)老保險(xiǎn)基金“錢(qián)從哪里來(lái)”的難題。
現(xiàn)實(shí)：統(tǒng)籌基金年均缺口717億元，提前退休使眼前的就業(yè)壓力轉(zhuǎn)成未來(lái)的養(yǎng)老壓力
中國(guó)社會(huì)保障制度已有50年歷史。前30年是以《勞動(dòng)保險(xiǎn)條例》為代表的“低工資、高就業(yè)、高補(bǔ)貼、高福利”的國(guó)家包企業(yè)、企業(yè)包職工的統(tǒng)包政策；改革開(kāi)放以后的15年，國(guó)有企業(yè)逐步走向獨(dú)立，企業(yè)保險(xiǎn)因之轉(zhuǎn)向社會(huì)統(tǒng)籌；1995年中央決定將個(gè)人賬戶制度引入中國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，單一的社會(huì)統(tǒng)籌制度轉(zhuǎn)向社會(huì)統(tǒng)籌與個(gè)人賬戶相結(jié)合制度，基金管理方式也由現(xiàn)收現(xiàn)付制轉(zhuǎn)向部分積累制。這就意味著現(xiàn)在在職的一代人既要承擔(dān)繼續(xù)供養(yǎng)上一代“老人”的義務(wù)，又要為自己將來(lái)養(yǎng)老進(jìn)行個(gè)人賬戶積累，這種雙重負(fù)擔(dān)是企業(yè)和職工難以承受的，因而在實(shí)際操作中引發(fā)很多問(wèn)題，個(gè)人賬戶空賬運(yùn)行已達(dá)1990億元，有新制度流產(chǎn)之虞。
根據(jù)課題組在北京、上海、成都、西安、大連五城市進(jìn)行數(shù)據(jù)的采集、回收和處理，未來(lái)50年間城鎮(zhèn)在職職工與退休職工的總量及結(jié)構(gòu)是影響?zhàn)B老保險(xiǎn)基金收支的基本因素。按國(guó)家法定退休年齡(60/55/50)，2001年每3.65名在職職工“養(yǎng)活”1個(gè)退休職工，到2050年則是1.87個(gè)在職職工供養(yǎng)1個(gè)退休職工，難度和壓力可想而知。
另一個(gè)方面，個(gè)人賬戶實(shí)現(xiàn)積累并與社會(huì)統(tǒng)籌基金分開(kāi)管理之后，統(tǒng)籌基金在未來(lái)25年間將出現(xiàn)收不抵支的情況，年均717億元，總?cè)笨?.8萬(wàn)億；如果采取延長(zhǎng)退休年齡(65分步延長(zhǎng))政策，赤字運(yùn)行年限將縮短至11年，總?cè)笨趯⒔抵?.86萬(wàn)億；如果按現(xiàn)行退休年齡(58/55/48)推算，赤字運(yùn)行年限將延長(zhǎng)28年，年平均1030億元，總?cè)笨跀U(kuò)大至2.88萬(wàn)億元。
對(duì)策：統(tǒng)籌基金的缺口雖大，并沒(méi)有大到走不過(guò)去的地步，課題組提出五項(xiàng)建議以緩解養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的支付壓力
對(duì)策一：每年拿出財(cái)政收入的5%補(bǔ)缺口
如果把企業(yè)(單位)供款限定在工資總額的20%以內(nèi)，制度轉(zhuǎn)軌采取漸進(jìn)方式，“老人”養(yǎng)老金、“中人”過(guò)渡性養(yǎng)老金和基礎(chǔ)養(yǎng)老金由統(tǒng)籌基金支付，今后25年基金缺口累計(jì)有1.8萬(wàn)億元左右，平均到每年有700億左右。如果把補(bǔ)缺口資金列入財(cái)政預(yù)算，相當(dāng)于財(cái)政收入的5%。建議中央以立法形式明確這一財(cái)政政策，以保持養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的可持續(xù)發(fā)展。由于在不同年度之間和不同區(qū)域之間的差別而產(chǎn)生的缺口，可以通過(guò)減持國(guó)有資產(chǎn)或發(fā)債等一次性措施解決。
對(duì)策二：盡快確定延長(zhǎng)退休年齡的方案
為了應(yīng)付人口老齡化帶來(lái)的養(yǎng)老金支付危機(jī)，大多數(shù)國(guó)家都選擇了提高退休年齡的做法，法定退休年齡已經(jīng)由60歲左右，計(jì)劃逐漸延長(zhǎng)至65歲或67歲。根據(jù)測(cè)算，在我國(guó)退休年齡每延長(zhǎng)一年，養(yǎng)老統(tǒng)籌基金可增長(zhǎng)40億元，減支160億元，減緩基金缺口200億元。延長(zhǎng)退休年齡的具體方案可分步驟進(jìn)行，以避免引起社會(huì)震動(dòng)。另外，在政策上必須嚴(yán)禁用早退方式處理就業(yè)矛盾，防止將失業(yè)壓力轉(zhuǎn)移到養(yǎng)老負(fù)擔(dān)。
對(duì)策三：個(gè)人賬戶支付計(jì)算年限男女有別并適當(dāng)延長(zhǎng)
第一步將男女職工分開(kāi)計(jì)算并適當(dāng)延長(zhǎng)；第二步，將個(gè)人帳戶支付階段由商業(yè)人壽保險(xiǎn)公司操作，由退休職工自愿選擇購(gòu)買(mǎi)各壽險(xiǎn)公司的終身年金。各壽險(xiǎn)公司按照資金管理水平和管理成本精算終身年金的給付率，通過(guò)公平競(jìng)爭(zhēng)，提高服務(wù)質(zhì)量，有效化解退休職工的長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)。
對(duì)策四：加快進(jìn)行個(gè)人賬戶基金的資本化管理運(yùn)營(yíng)
個(gè)人賬戶的管理應(yīng)是以賬戶資本化運(yùn)作為核心的一整套制度法規(guī)，包括：合理的管理成本、資本市場(chǎng)投資選擇、投資收益、風(fēng)險(xiǎn)防范和金融服務(wù)。根據(jù)我國(guó)目前狀況，對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶基金的投資管理，采取全部委托方式為宜，即建立受托人、投資管理人和保管人分工負(fù)責(zé)、互相制約的管理體制。受托人——由省級(jí)以上社會(huì)保險(xiǎn)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)充當(dāng)；投資管理人——從我國(guó)現(xiàn)有專業(yè)基金管理公司或資產(chǎn)管理公司中選擇；保管人——從四大國(guó)有獨(dú)資銀行和股份制商業(yè)銀行中選擇。并相應(yīng)建立一套風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控制度。個(gè)人賬戶基金的資本化市場(chǎng)管理運(yùn)營(yíng)可以達(dá)到投資回報(bào)率和風(fēng)險(xiǎn)防范兼顧的目的。國(guó)際上已經(jīng)發(fā)展到相當(dāng)完善的程度。
對(duì)策五：規(guī)范工資基數(shù)管理可增收基金10個(gè)百分點(diǎn)
目前參保單位通過(guò)瞞報(bào)、漏報(bào)繳費(fèi)工資基數(shù)逃費(fèi)的情況比較嚴(yán)重，抽樣測(cè)算過(guò)程中發(fā)現(xiàn)1999年繳費(fèi)工資比1998年降低了5.7%(下降545元)，而統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)的平均工資增長(zhǎng)了11.6%。根據(jù)全國(guó)參保單位繳費(fèi)工資與平均工資的統(tǒng)計(jì)比較，前者比后者也低了10個(gè)百分點(diǎn)。如果將參保單位繳費(fèi)工資基數(shù)嚴(yán)格核實(shí)，至少可以使基金增收10%。
前瞻：養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的保值增值是“錢(qián)從哪里來(lái)”的更深層問(wèn)題，是否入市是投資組合中最令人關(guān)注的環(huán)節(jié)
課題組的分析顯示，1992年以來(lái)，我國(guó)股票市場(chǎng)總市值和流通市值增長(zhǎng)迅速，占GDP的比例穩(wěn)步增加，股票市場(chǎng)逐步成熟。截至2000年年底，股票總市值已達(dá)48091億元人民幣，較1999年增長(zhǎng)81.7%，相當(dāng)于GDP的53.79%。其中可流通股票市值16088億元，較1999年增長(zhǎng)95.8%，相當(dāng)于GDP的17.99%。
如果把每股年收益大于0.4元的股票定義為績(jī)優(yōu)股，根據(jù)博時(shí)數(shù)據(jù)分析系統(tǒng)的計(jì)算，自1995年年底以來(lái)，績(jī)優(yōu)股的流通市值占股票流通總市值的比例基本保持在25%左右。由此推算，2000年年底績(jī)優(yōu)股流通市值大約為4000億元。根據(jù)專家經(jīng)驗(yàn)：針對(duì)新興市場(chǎng)，當(dāng)單一機(jī)構(gòu)資金量占市場(chǎng)市值的10%以下時(shí)，該資金進(jìn)入不會(huì)引起市場(chǎng)波動(dòng)。養(yǎng)老基金入市必須考慮它可能對(duì)市場(chǎng)穩(wěn)定產(chǎn)生沖擊這一因素。據(jù)此，以我國(guó)現(xiàn)有的市場(chǎng)承受能力而言，養(yǎng)老基金可入市規(guī)模的樂(lè)觀估算為1600億元，保守估算為400億元。
實(shí)際上，養(yǎng)老基金入市本身也會(huì)推動(dòng)股票市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)張和上市公司質(zhì)量的提高。與此同時(shí)，我國(guó)股票市場(chǎng)的發(fā)展歷程與未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)顯示，股票市場(chǎng)也將高速發(fā)展。因此養(yǎng)老基金入市并不存在市場(chǎng)容量障礙。
我國(guó)養(yǎng)老基金已具備一定入市條件。第一，我國(guó)的資本市場(chǎng)運(yùn)作機(jī)制日趨規(guī)范化，監(jiān)管機(jī)關(guān)有能力對(duì)養(yǎng)老基金投資運(yùn)營(yíng)實(shí)施有效的監(jiān)管。第二，我國(guó)現(xiàn)有的基金管理公司以及可能組建的中外合資基金管理公司有能力管理養(yǎng)老基金的投資運(yùn)營(yíng)。第三，我國(guó)資本市場(chǎng)的法律、法規(guī)建設(shè)日趨完善，為養(yǎng)老基金的投資運(yùn)營(yíng)管理創(chuàng)造了一個(gè)相對(duì)規(guī)范健康的法律環(huán)境。第四，市場(chǎng)已擁有較豐富的金融工具種類，可滿足養(yǎng)老基金組合投資需要。第五，養(yǎng)老基金在個(gè)人賬戶完全做實(shí)之后，會(huì)產(chǎn)生巨額的資金結(jié)余，將面臨保值增值的壓力。但需要指出的是，由于各種現(xiàn)實(shí)狀況的制約，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金入市尚待時(shí)日。
勞動(dòng)和社會(huì)保障部法制司、勞動(dòng)和社會(huì)保障部社會(huì)保險(xiǎn)研究所與博時(shí)基金管理有限公司共同發(fā)布的“中國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金測(cè)算與管理”課題研究成果，試圖破解養(yǎng)老保險(xiǎn)基金“錢(qián)從哪里來(lái)”的難題。
現(xiàn)實(shí)：統(tǒng)籌基金年均缺口717億元，提前退休使眼前的就業(yè)壓力轉(zhuǎn)成未來(lái)的養(yǎng)老壓力
中國(guó)社會(huì)保障制度已有50年歷史。前30年是以《勞動(dòng)保險(xiǎn)條例》為代表的“低工資、高就業(yè)、高補(bǔ)貼、高福利”的國(guó)家包企業(yè)、企業(yè)包職工的統(tǒng)包政策；改革開(kāi)放以后的15年，國(guó)有企業(yè)逐步走向獨(dú)立，企業(yè)保險(xiǎn)因之轉(zhuǎn)向社會(huì)統(tǒng)籌；1995年中央決定將個(gè)人賬戶制度引入中國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，單一的社會(huì)統(tǒng)籌制度轉(zhuǎn)向社會(huì)統(tǒng)籌與個(gè)人賬戶相結(jié)合制度，基金管理方式也由現(xiàn)收現(xiàn)付制轉(zhuǎn)向部分積累制。這就意味著現(xiàn)在在職的一代人既要承擔(dān)繼續(xù)供養(yǎng)上一代“老人”的義務(wù)，又要為自己將來(lái)養(yǎng)老進(jìn)行個(gè)人賬戶積累，這種雙重負(fù)擔(dān)是企業(yè)和職工難以承受的，因而在實(shí)際操作中引發(fā)很多問(wèn)題，個(gè)人賬戶空賬運(yùn)行已達(dá)1990億元，有新制度流產(chǎn)之虞。
根據(jù)課題組在北京、上海、成都、西安、大連五城市進(jìn)行數(shù)據(jù)的采集、回收和處理，未來(lái)50年間城鎮(zhèn)在職職工與退休職工的總量及結(jié)構(gòu)是影響?zhàn)B老保險(xiǎn)基金收支的基本因素。按國(guó)家法定退休年齡(60/55/50)，2001年每3.65名在職職工“養(yǎng)活”1個(gè)退休職工，到2050年則是1.87個(gè)在職職工供養(yǎng)1個(gè)退休職工，難度和壓力可想而知。
另一個(gè)方面，個(gè)人賬戶實(shí)現(xiàn)積累并與社會(huì)統(tǒng)籌基金分開(kāi)管理之后，統(tǒng)籌基金在未來(lái)25年間將出現(xiàn)收不抵支的情況，年均717億元，總?cè)笨?.8萬(wàn)億；如果采取延長(zhǎng)退休年齡(65分步延長(zhǎng))政策，赤字運(yùn)行年限將縮短至11年，總?cè)笨趯⒔抵?.86萬(wàn)億；如果按現(xiàn)行退休年齡(58/55/48)推算，赤字運(yùn)行年限將延長(zhǎng)28年，年平均1030億元，總?cè)笨跀U(kuò)大至2.88萬(wàn)億元。
對(duì)策：統(tǒng)籌基金的缺口雖大，并沒(méi)有大到走不過(guò)去的地步，課題組提出五項(xiàng)建議以緩解養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的支付壓力
對(duì)策一：每年拿出財(cái)政收入的5%補(bǔ)缺口
如果把企業(yè)(單位)供款限定在工資總額的20%以內(nèi)，制度轉(zhuǎn)軌采取漸進(jìn)方式，“老人”養(yǎng)老金、“中人”過(guò)渡性養(yǎng)老金和基礎(chǔ)養(yǎng)老金由統(tǒng)籌基金支付，今后25年基金缺口累計(jì)有1.8萬(wàn)億元左右，平均到每年有700億左右。如果把補(bǔ)缺口資金列入財(cái)政預(yù)算，相當(dāng)于財(cái)政收入的5%。建議中央以立法形式明確這一財(cái)政政策，以保持養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的可持續(xù)發(fā)展。由于在不同年度之間和不同區(qū)域之間的差別而產(chǎn)生的缺口，可以通過(guò)減持國(guó)有資產(chǎn)或發(fā)債等一次性措施解決。
對(duì)策二：盡快確定延長(zhǎng)退休年齡的方案
為了應(yīng)付人口老齡化帶來(lái)的養(yǎng)老金支付危機(jī)，大多數(shù)國(guó)家都選擇了提高退休年齡的做法，法定退休年齡已經(jīng)由60歲左右，計(jì)劃逐漸延長(zhǎng)至65歲或67歲。根據(jù)測(cè)算，在我國(guó)退休年齡每延長(zhǎng)一年，養(yǎng)老統(tǒng)籌基金可增長(zhǎng)40億元，減支160億元，減緩基金缺口200億元。延長(zhǎng)退休年齡的具體方案可分步驟進(jìn)行，以避免引起社會(huì)震動(dòng)。另外，在政策上必須嚴(yán)禁用早退方式處理就業(yè)矛盾，防止將失業(yè)壓力轉(zhuǎn)移到養(yǎng)老負(fù)擔(dān)。
對(duì)策三：個(gè)人賬戶支付計(jì)算年限男女有別并適當(dāng)延長(zhǎng)
第一步將男女職工分開(kāi)計(jì)算并適當(dāng)延長(zhǎng)；第二步，將個(gè)人帳戶支付階段由商業(yè)人壽保險(xiǎn)公司操作，由退休職工自愿選擇購(gòu)買(mǎi)各壽險(xiǎn)公司的終身年金。各壽險(xiǎn)公司按照資金管理水平和管理成本精算終身年金的給付率，通過(guò)公平競(jìng)爭(zhēng)，提高服務(wù)質(zhì)量，有效化解退休職工的長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)。
對(duì)策四：加快進(jìn)行個(gè)人賬戶基金的資本化管理運(yùn)營(yíng)
個(gè)人賬戶的管理應(yīng)是以賬戶資本化運(yùn)作為核心的一整套制度法規(guī)，包括：合理的管理成本、資本市場(chǎng)投資選擇、投資收益、風(fēng)險(xiǎn)防范和金融服務(wù)。根據(jù)我國(guó)目前狀況，對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶基金的投資管理，采取全部委托方式為宜，即建立受托人、投資管理人和保管人分工負(fù)責(zé)、互相制約的管理體制。受托人——由省級(jí)以上社會(huì)保險(xiǎn)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)充當(dāng)；投資管理人——從我國(guó)現(xiàn)有專業(yè)基金管理公司或資產(chǎn)管理公司中選擇；保管人——從四大國(guó)有獨(dú)資銀行和股份制商業(yè)銀行中選擇。并相應(yīng)建立一套風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控制度。個(gè)人賬戶基金的資本化市場(chǎng)管理運(yùn)營(yíng)可以達(dá)到投資回報(bào)率和風(fēng)險(xiǎn)防范兼顧的目的。國(guó)際上已經(jīng)發(fā)展到相當(dāng)完善的程度。
對(duì)策五：規(guī)范工資基數(shù)管理可增收基金10個(gè)百分點(diǎn)
目前參保單位通過(guò)瞞報(bào)、漏報(bào)繳費(fèi)工資基數(shù)逃費(fèi)的情況比較嚴(yán)重，抽樣測(cè)算過(guò)程中發(fā)現(xiàn)1999年繳費(fèi)工資比1998年降低了5.7%(下降545元)，而統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)的平均工資增長(zhǎng)了11.6%。根據(jù)全國(guó)參保單位繳費(fèi)工資與平均工資的統(tǒng)計(jì)比較，前者比后者也低了10個(gè)百分點(diǎn)。如果將參保單位繳費(fèi)工資基數(shù)嚴(yán)格核實(shí)，至少可以使基金增收10%。
前瞻：養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的保值增值是“錢(qián)從哪里來(lái)”的更深層問(wèn)題，是否入市是投資組合中最令人關(guān)注的環(huán)節(jié)
課題組的分析顯示，1992年以來(lái)，我國(guó)股票市場(chǎng)總市值和流通市值增長(zhǎng)迅速，占GDP的比例穩(wěn)步增加，股票市場(chǎng)逐步成熟。截至2000年年底，股票總市值已達(dá)48091億元人民幣，較1999年增長(zhǎng)81.7%，相當(dāng)于GDP的53.79%。其中可流通股票市值16088億元，較1999年增長(zhǎng)95.8%，相當(dāng)于GDP的17.99%。
如果把每股年收益大于0.4元的股票定義為績(jī)優(yōu)股，根據(jù)博時(shí)數(shù)據(jù)分析系統(tǒng)的計(jì)算，自1995年年底以來(lái)，績(jī)優(yōu)股的流通市值占股票流通總市值的比例基本保持在25%左右。由此推算，2000年年底績(jī)優(yōu)股流通市值大約為4000億元。根據(jù)專家經(jīng)驗(yàn)：針對(duì)新興市場(chǎng)，當(dāng)單一機(jī)構(gòu)資金量占市場(chǎng)市值的10%以下時(shí)，該資金進(jìn)入不會(huì)引起市場(chǎng)波動(dòng)。養(yǎng)老基金入市必須考慮它可能對(duì)市場(chǎng)穩(wěn)定產(chǎn)生沖擊這一因素。據(jù)此，以我國(guó)現(xiàn)有的市場(chǎng)承受能力而言，養(yǎng)老基金可入市規(guī)模的樂(lè)觀估算為1600億元，保守估算為400億元。
實(shí)際上，養(yǎng)老基金入市本身也會(huì)推動(dòng)股票市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)張和上市公司質(zhì)量的提高。與此同時(shí)，我國(guó)股票市場(chǎng)的發(fā)展歷程與未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)顯示，股票市場(chǎng)也將高速發(fā)展。因此養(yǎng)老基金入市并不存在市場(chǎng)容量障礙。
我國(guó)養(yǎng)老基金已具備一定入市條件。第一，我國(guó)的資本市場(chǎng)運(yùn)作機(jī)制日趨規(guī)范化，監(jiān)管機(jī)關(guān)有能力對(duì)養(yǎng)老基金投資運(yùn)營(yíng)實(shí)施有效的監(jiān)管。第二，我國(guó)現(xiàn)有的基金管理公司以及可能組建的中外合資基金管理公司有能力管理養(yǎng)老基金的投資運(yùn)營(yíng)。第三，我國(guó)資本市場(chǎng)的法律、法規(guī)建設(shè)日趨完善，為養(yǎng)老基金的投資運(yùn)營(yíng)管理創(chuàng)造了一個(gè)相對(duì)規(guī)范健康的法律環(huán)境。第四，市場(chǎng)已擁有較豐富的金融工具種類，可滿足養(yǎng)老基金組合投資需要。第五，養(yǎng)老基金在個(gè)人賬戶完全做實(shí)之后，會(huì)產(chǎn)生巨額的資金結(jié)余，將面臨保值增值的壓力。但需要指出的是，由于各種現(xiàn)實(shí)狀況的制約，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金入市尚待時(shí)日。
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