機器人:2018年扣非業(yè)績預(yù)增25%~50%,公司回購已完成;“機器人”+“半導(dǎo)體設(shè)備”雙驅(qū)動

2018年扣非業(yè)績預(yù)增25%-50%,業(yè)績提升空間大

公司發(fā)布2018年業(yè)績預(yù)告,預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤4.54-5.40億元,同比增長5%-25%;扣非凈利潤3.67-4.40億元,同比增長25%-50%。

公司2018年非經(jīng)常性損益約為0.5億元,上年度非經(jīng)常性損益金額為1.39億元,業(yè)績含金量進一步提升。本年度公司完成投資韓國新盛fa項目,為公司擴大在面板與半導(dǎo)體領(lǐng)域的市場影響力,拓展業(yè)務(wù)規(guī)模做出積極貢獻。

我們認為:2017底,公司沈陽三期與上海臨港產(chǎn)業(yè)基地相繼投產(chǎn),逐步釋放產(chǎn)能。公司人員已大幅增至4000多人,產(chǎn)能已具備收入翻倍潛力,業(yè)績提升空間大。

回購已完成,均價13.96元/股,彰顯公司信心

公司2018年11月公司公布回購方案,用于股權(quán)激勵計劃、員工持股計劃、減少注冊資本等。截至2019年1月30日,公司回購已完成,累計回購1003萬股,回購金額1.40億元,均價13.96元/股。

半導(dǎo)體設(shè)備:內(nèi)生+外延,打造半導(dǎo)體設(shè)備新星

內(nèi)生:公司為國內(nèi)唯一一家潔凈機器人(用于半導(dǎo)體、面板等制造的潔凈環(huán)境)供應(yīng)商,向晶圓傳送的一體化解決方案發(fā)展。2018h1公司各類潔凈機械手產(chǎn)品的銷量保持高速增長,現(xiàn)已成為大負載類真空機械手主流供應(yīng)商。

外延:2018年6月份,公司參股公司新松投資(持股40%)以1040億元韓幣(約6.4億人民幣)收購韓國新盛fa公司80%股權(quán)。新盛fa主要業(yè)務(wù)包含面板顯示自動化設(shè)備,半導(dǎo)體自動化設(shè)備等。韓國新盛在半導(dǎo)體與面板領(lǐng)域享譽盛名,全球范圍位居前五,韓國位居前三。通過投資韓國新盛fa,有望加速半導(dǎo)體設(shè)備領(lǐng)域布局,成為半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)新貴。

設(shè)立科技創(chuàng)新基金,推動人工智能技術(shù)跨越式發(fā)展!

公司公告擬1億元與參股公司沈陽新松投資和沈陽科技風(fēng)投合作投資設(shè)立科技創(chuàng)新基金?；鹂傄?guī)模1.5億元人民幣,穿透到最終,公司股權(quán)比例為68%。本次投資設(shè)立科技創(chuàng)新基金,旨在加大力度儲備和發(fā)展具有潛力的高科創(chuàng)性與高成長性公司,整合社會資源推動人工智能技術(shù)研發(fā)與應(yīng)用的跨越式發(fā)展,反哺機器人與智能制造產(chǎn)業(yè)促其加速發(fā)展。

新松機器人:工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)標桿,受益機器人行業(yè)大發(fā)展

新松機器人隸屬中國科學(xué)院,是全球機器人產(chǎn)品線最全的廠商之一,是中國最大的機器人產(chǎn)業(yè)化基地。我們認為公司為中國工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)標桿企業(yè),內(nèi)生外延齊頭并進打造半導(dǎo)體設(shè)備新星,受益半導(dǎo)體行業(yè)大發(fā)展、國防現(xiàn)代化建設(shè)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、人工智能(ai)、智能制造。

投資建議:我們預(yù)計2018-2020年公司歸屬母公司凈利潤5.1/6.5/8.6億元,,對應(yīng)pe為42/32/25倍。維持“買入”評級。

風(fēng)險提示:半導(dǎo)體設(shè)備領(lǐng)域拓展低于預(yù)期,工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)/智能制造政策低于預(yù)期。