永清環(huán)保、天翔環(huán)境漲停，中國天楹、博天環(huán)境、旺能環(huán)境、中電環(huán)保、中再資環(huán)等一系列環(huán)保股紛紛逆市飄紅，這是發(fā)生在2019年A股首個交易日的一幕。券商分析人士表示，考慮到2018年環(huán)保板塊估值與業(yè)績雙雙下殺，已經(jīng)回落到歷史底部，而結(jié)合近期召開的重大會議判斷，環(huán)保仍然是未來的工作重點。對環(huán)保板塊未來不必悲觀。
正處成長期
回顧2018年，去杠桿導(dǎo)致環(huán)保投資下滑，對應(yīng)環(huán)保需求萎縮，還款難度加大，特別是環(huán)保類PPP項目影響大。
橫向來看，整個2018年申萬環(huán)保指數(shù)跌幅達49.68%，跌幅在所有申萬二級子行業(yè)中居前，環(huán)保板塊估值也大幅回落。目前行業(yè)估值維持在20倍左右，處于近幾年的估值底部。在去杠桿的背景下，多數(shù)環(huán)保公司都受到不同程度的影響，業(yè)績增速有所下滑，環(huán)保板塊受到估值與業(yè)績的雙殺。
但2018年10月以來，一系列關(guān)于解決民營企業(yè)融資難融資貴的問題的政策文件相應(yīng)出臺。業(yè)內(nèi)人士認為，雖然政策利好傳導(dǎo)至公司盈利改善特別是工程類公司還需時日，但我國發(fā)展環(huán)境產(chǎn)業(yè)的迫切需求，以及行業(yè)融資環(huán)境正在朝著積極方向改善，未來環(huán)保行業(yè)景氣依然向好。
國金證券孫春旭判斷，我國環(huán)保行業(yè)正處于成長期。“在經(jīng)濟增長向中高速發(fā)展切換時，具有基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)內(nèi)容、與國民經(jīng)濟其他部門關(guān)聯(lián)性強、具有綜合效益的環(huán)保產(chǎn)業(yè)也將得到大量的資金投入，帶動其快速發(fā)展。環(huán)保產(chǎn)業(yè)的形成與發(fā)展具有較強的逆經(jīng)濟周期性。我國環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展正處于成長期向成熟期邁進的重要階段，在中長期內(nèi)仍有較大的發(fā)展空間和潛力?！?br />
關(guān)注細分龍頭
首創(chuàng)證券分析認為，宏觀政策調(diào)整、經(jīng)濟下行壓力加大，行業(yè)發(fā)展模式、商業(yè)模式不成熟，以及企業(yè)個體風險加劇、技術(shù)創(chuàng)新和運營能力偏弱等因素共同作用，使行業(yè)步入寒冬，2018年或成為行業(yè)分化的起點。不過，一些積極的因素正在積累，環(huán)保行業(yè)最困難的時候已經(jīng)過去。
中泰證券分析師曾明認為，2019年環(huán)保工作的重心仍為藍天保衛(wèi)戰(zhàn)以及農(nóng)村環(huán)境整治，未來的環(huán)境整治將不是簡單的“一刀切”，更多的是注重源頭上的污染整治，工業(yè)企業(yè)的治理需求有望加速釋放，未來農(nóng)村環(huán)保的投入將繼續(xù)加強，將繼續(xù)推動農(nóng)村環(huán)保的發(fā)展。
國金證券則建議，需要關(guān)注政策大力支持且正處于成長期或即將進入成長期的細分領(lǐng)域，尋找環(huán)保行業(yè)新“量”點。環(huán)保未來新“量”點主要是：在打贏藍天保衛(wèi)戰(zhàn)背景下可以幫助地方政府快速提升空氣質(zhì)量，有望成為城市空氣治理標配的大氣網(wǎng)格化監(jiān)測行業(yè)；市場增長空間大且盈利模式清晰的生物質(zhì)發(fā)電行業(yè)（包括垃圾焚燒發(fā)電和農(nóng)林生物質(zhì)發(fā)電）；法律和標準相繼出臺，行業(yè)不斷規(guī)范且即將進入成長期的土壤修復(fù)行業(yè)。
正處成長期
回顧2018年，去杠桿導(dǎo)致環(huán)保投資下滑，對應(yīng)環(huán)保需求萎縮，還款難度加大，特別是環(huán)保類PPP項目影響大。
橫向來看，整個2018年申萬環(huán)保指數(shù)跌幅達49.68%，跌幅在所有申萬二級子行業(yè)中居前，環(huán)保板塊估值也大幅回落。目前行業(yè)估值維持在20倍左右，處于近幾年的估值底部。在去杠桿的背景下，多數(shù)環(huán)保公司都受到不同程度的影響，業(yè)績增速有所下滑，環(huán)保板塊受到估值與業(yè)績的雙殺。
但2018年10月以來，一系列關(guān)于解決民營企業(yè)融資難融資貴的問題的政策文件相應(yīng)出臺。業(yè)內(nèi)人士認為，雖然政策利好傳導(dǎo)至公司盈利改善特別是工程類公司還需時日，但我國發(fā)展環(huán)境產(chǎn)業(yè)的迫切需求，以及行業(yè)融資環(huán)境正在朝著積極方向改善，未來環(huán)保行業(yè)景氣依然向好。
國金證券孫春旭判斷，我國環(huán)保行業(yè)正處于成長期。“在經(jīng)濟增長向中高速發(fā)展切換時，具有基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)內(nèi)容、與國民經(jīng)濟其他部門關(guān)聯(lián)性強、具有綜合效益的環(huán)保產(chǎn)業(yè)也將得到大量的資金投入，帶動其快速發(fā)展。環(huán)保產(chǎn)業(yè)的形成與發(fā)展具有較強的逆經(jīng)濟周期性。我國環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展正處于成長期向成熟期邁進的重要階段，在中長期內(nèi)仍有較大的發(fā)展空間和潛力?！?br />
關(guān)注細分龍頭
首創(chuàng)證券分析認為，宏觀政策調(diào)整、經(jīng)濟下行壓力加大，行業(yè)發(fā)展模式、商業(yè)模式不成熟，以及企業(yè)個體風險加劇、技術(shù)創(chuàng)新和運營能力偏弱等因素共同作用，使行業(yè)步入寒冬，2018年或成為行業(yè)分化的起點。不過，一些積極的因素正在積累，環(huán)保行業(yè)最困難的時候已經(jīng)過去。
中泰證券分析師曾明認為，2019年環(huán)保工作的重心仍為藍天保衛(wèi)戰(zhàn)以及農(nóng)村環(huán)境整治，未來的環(huán)境整治將不是簡單的“一刀切”，更多的是注重源頭上的污染整治，工業(yè)企業(yè)的治理需求有望加速釋放，未來農(nóng)村環(huán)保的投入將繼續(xù)加強，將繼續(xù)推動農(nóng)村環(huán)保的發(fā)展。
國金證券則建議，需要關(guān)注政策大力支持且正處于成長期或即將進入成長期的細分領(lǐng)域，尋找環(huán)保行業(yè)新“量”點。環(huán)保未來新“量”點主要是：在打贏藍天保衛(wèi)戰(zhàn)背景下可以幫助地方政府快速提升空氣質(zhì)量，有望成為城市空氣治理標配的大氣網(wǎng)格化監(jiān)測行業(yè)；市場增長空間大且盈利模式清晰的生物質(zhì)發(fā)電行業(yè)（包括垃圾焚燒發(fā)電和農(nóng)林生物質(zhì)發(fā)電）；法律和標準相繼出臺，行業(yè)不斷規(guī)范且即將進入成長期的土壤修復(fù)行業(yè)。
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