浩洋股份沖刺ipo 募資擴(kuò)建led舞臺照明項(xiàng)目

面臨多種風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)營模式的風(fēng)險(xiǎn)

基于不斷提升的技術(shù)水平、穩(wěn)定的產(chǎn)品性能，浩洋股份的odm收入迅速提高。odm模式是浩洋股份主要的銷售模式，銷售收入由2015年度的19,413.84萬元增長到2017年度的33,806.18萬元。odm屬于貼牌生產(chǎn)，公司雖然有一定的設(shè)計(jì)能力，并且odm客戶多為各地區(qū)知名企業(yè)，所貼品牌多為國際或當(dāng)?shù)刂放?，整體上訂單持續(xù)穩(wěn)定，能夠和海外的品牌客戶利用各自資源進(jìn)行優(yōu)勢互補(bǔ)并得到海外品牌客戶的認(rèn)可，但在該模式下，仍然存在客戶因公司產(chǎn)品價(jià)格、品質(zhì)、新產(chǎn)品開發(fā)能力或客戶品牌產(chǎn)品終端銷售等因素的影響而調(diào)減訂單數(shù)量，最終導(dǎo)致公司盈利能力降低的風(fēng)險(xiǎn)。

匯率波動風(fēng)險(xiǎn)

浩洋股份以外銷為主，結(jié)算貨幣包括美元、歐元等。公司2015年度、2016年度、2017年度和2018年1－6月，由于匯率變化形成的匯兌損益分別為－541.38萬元、－841.49萬元、1,214.15萬元和－295.86萬元，主要為外幣匯率波動所致。為降低外幣匯率下降帶來的匯兌風(fēng)險(xiǎn)，公司制定了外幣兌換管理的專門制度，通過辦理部分遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)和購買期權(quán)，鎖定了匯率，減少匯率波動對未來人民幣現(xiàn)金流入的影響，盡量降低匯率波動對公司利潤的影響。盡管公司采取了以上措施，但仍不能完全規(guī)避匯率波動帶來的匯兌風(fēng)險(xiǎn)。

外協(xié)加工生產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)

浩洋股份專注于演藝燈光設(shè)備的設(shè)計(jì)與研發(fā)，將演藝燈光設(shè)備中的表面處理、部分機(jī)加工等處理環(huán)節(jié)委托給專業(yè)的制造商完成。公司與上述制造廠商建立了良好的合作關(guān)系，且公司所在的珠三角地區(qū)從事上述制造的企業(yè)數(shù)量較多，公司具有較大的選擇外協(xié)供應(yīng)商的空間。但是，如果長期合作的外協(xié)供應(yīng)商產(chǎn)能飽和或部分供應(yīng)商因意外事件出現(xiàn)停產(chǎn)、經(jīng)營困難、交付能力下降等情形，則公司需要臨時啟用備選供應(yīng)商或另行委托其他供應(yīng)商生產(chǎn)，或?qū)⒃斐晒狙菟嚐艄庠O(shè)備生產(chǎn)成本上升、生產(chǎn)周期加長，甚至導(dǎo)致公司產(chǎn)品質(zhì)量下降以及公司產(chǎn)品不能及時供應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。

原材料價(jià)格波動的風(fēng)險(xiǎn)

浩洋股份的產(chǎn)品生產(chǎn)成本中直接材料成本占比均在75％以上，占比較高。因此，原材料采購價(jià)格的波動對公司生產(chǎn)成本將產(chǎn)生較大的影響。公司主要原材料分為電氣電子類、五金類、光學(xué)元件類和光源類等，其價(jià)格受有色金屬、塑料原料等大宗原材料市場價(jià)格波動的影響。未來，若主要原材料價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲，將加大公司的成本壓力，對公司盈利能力造成不利影響。

存貨發(fā)生跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)

2015年至2018年1-6月，浩洋股份存貨賬面價(jià)值分別為12,071.22萬元、13,684.06萬元、13,278.66萬元和12,945.52萬元。存貨賬面價(jià)值占流動資產(chǎn)的比重分別為47.48％、38.91％、34.27％和29.63％。公司存貨主要包括原材料、庫存商品、在產(chǎn)品、發(fā)出商品和委托加工物資。公司產(chǎn)品覆蓋面較廣，目前主要包括舞臺娛樂燈光設(shè)備、建筑照明設(shè)備、桁架等產(chǎn)品，耗用的原材料主要包括電氣電子類、五金類、光學(xué)元件類和光源類等。隨著公司生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，對原材料的需求量相應(yīng)增加，為了保證原材料的穩(wěn)定供應(yīng)，公司需根據(jù)實(shí)際情況儲備原材料以備生產(chǎn)經(jīng)營使用。如果存貨不能及時周轉(zhuǎn)，可能發(fā)生存貨跌價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)。

應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬風(fēng)險(xiǎn)

2015年至2018年1－6月，浩洋股份應(yīng)收賬款余額分別為6,635.04萬元、8,017.70萬元、9,891.83萬元和11,215.61萬元，占營業(yè)收入的比例分別為15.34％、15.86％、17.08％和34.90％。報(bào)告期內(nèi)各期一年以內(nèi)應(yīng)收賬款的比重分別為85.37％、85.71％、82.07％和82.19％。但是，如果未來宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、行業(yè)發(fā)展前景發(fā)生變化，導(dǎo)致個別客戶經(jīng)營情況發(fā)生不利變化，使得公司發(fā)生不能及時收回款項(xiàng)的情形，公司經(jīng)營業(yè)績將受到不利影響。

總結(jié)：近年來，浩洋股份不斷提高自身的產(chǎn)品制造技術(shù)與研發(fā)設(shè)計(jì)水平，與國際主要的演藝燈光設(shè)備品牌商建立了較為良好的合作關(guān)系，同時，公司同步拓展自主品牌的國際市場開拓，使得外銷市場獲得穩(wěn)步發(fā)展；在國內(nèi)大力建設(shè)營銷網(wǎng)絡(luò)和推廣自主品牌，努力開拓內(nèi)銷市場。