汽車(chē)銷(xiāo)量三連降背后：上游零部件行業(yè)第三季度承壓

來(lái)源：證券時(shí)報(bào)

伴隨著中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量連續(xù)3個(gè)月同比下滑，整車(chē)銷(xiāo)售市場(chǎng)的冷意正在向上游零部件企業(yè)蔓延。截至10月22日，130家汽車(chē)零部件上市公司（a股+b股）中，已有14家披露三季報(bào)，其中，第三季度凈利潤(rùn)出現(xiàn)同比下滑的公司達(dá)10家。

中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)日前公布數(shù)據(jù)，9月中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成235.6萬(wàn)輛和239.4萬(wàn)輛，產(chǎn)銷(xiāo)量比上年同期分別下降11.7%和11.6%。在此之前，7月我國(guó)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成204.3萬(wàn)輛和188.9萬(wàn)輛，產(chǎn)銷(xiāo)量比上年同期分別下降0.7%和4%；8月我國(guó)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成200萬(wàn)輛和210.3萬(wàn)輛，產(chǎn)銷(xiāo)量分別同比下降4.4%和3.8%。

這意味著，我國(guó)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量已連續(xù)三個(gè)月同比下滑。整體而言，今年1~9月我國(guó)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)均完成2049.1萬(wàn)輛，產(chǎn)銷(xiāo)量比上年同期分別增長(zhǎng)0.9%和1.5%，比前8個(gè)月增速分別回落1.9和2個(gè)百分點(diǎn)。

截至10月22日，23家整車(chē)上市公司均未披露三季報(bào)，但從部分公司披露的月度產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)看，多數(shù)公司9月份汽車(chē)銷(xiāo)量出現(xiàn)同比下滑。

需要說(shuō)明的是，新能源汽車(chē)是汽車(chē)市場(chǎng)在“寒秋”中的亮點(diǎn)，1~9月，我國(guó)新能源(5.350, -0.16, -2.90%)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成73.5萬(wàn)輛和72.1萬(wàn)輛，比上年同期分別增長(zhǎng)73%和81.1%。其中，得益于新能源汽車(chē)銷(xiāo)量的增長(zhǎng)，比亞迪(48.460, -1.55, -3.10%)9月銷(xiāo)量為4.79萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)38%。該公司9月新能源汽車(chē)銷(xiāo)量為2.5萬(wàn)輛，同比增幅達(dá)121%。

但是，對(duì)比整車(chē)市場(chǎng)，新能源汽車(chē)銷(xiāo)量占比較低，難以支撐整個(gè)市場(chǎng)上行。一般而言，汽車(chē)零部件公司與整車(chē)公司的配套關(guān)系穩(wěn)定，且多數(shù)零部件公司的主營(yíng)產(chǎn)品配套供應(yīng)了傳統(tǒng)燃油車(chē)，整車(chē)公司的產(chǎn)銷(xiāo)量下滑必然會(huì)影響上游零部件公司的供應(yīng)量。

從上市公司情況看，受汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)下滑影響，零部件上市公司的業(yè)績(jī)壓力在三季度顯現(xiàn)。截至10月22日，130家汽車(chē)零部件上市公司中，已有14家披露三季報(bào)。整體而言，14家零部件上市公司中，前三季度營(yíng)業(yè)收入出現(xiàn)同比下滑的僅漳州發(fā)展(2.650, -0.04, -1.49%)、光洋股份(4.000, -0.07,-1.72%)、西儀股份(8.700, -0.25, -2.79%)3家，且全部實(shí)現(xiàn)盈利，而前三季度凈利潤(rùn)出現(xiàn)同比下滑的僅4家，即前三季度整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)尚可。

但是，具體到第三季度，除了川環(huán)科技(17.570, 1.60, 10.02%)、精鍛科技(11.540, -0.54, -4.47%)、漳州發(fā)展、鵬翎股份(5.340, -0.14,-2.55%)這4家公司第三季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)外，其余10家的凈利潤(rùn)均同比下滑；而第三季度營(yíng)業(yè)收入出現(xiàn)同比增長(zhǎng)的有萬(wàn)豐奧威(7.930, 0.13,1.67%)、萬(wàn)向錢(qián)潮(4.940, -0.04,-0.80%)、精鍛科技、長(zhǎng)鷹信質(zhì)(11.820, 0.25, 2.16%)、金固股份(6.690,0.06, 0.90%)、南方軸承(5.030, -0.13, -2.52%)、鵬翎股份7家，剩余7家出現(xiàn)下滑，占比50%。

數(shù)據(jù)還顯示，零部件上市公司第三季度的業(yè)績(jī)壓力較大。14家公司中，第三季度有5家“增收不增利”，另有5家在第三季度營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)均下滑。

汽車(chē)業(yè)內(nèi)觀察人士指出，受下游整車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)增速放緩影響，大部分零部件公司業(yè)績(jī)?cè)鏊賹⑤^預(yù)期進(jìn)一步放緩。

值得說(shuō)明的是，有多家上市公司預(yù)計(jì)今年全年凈利潤(rùn)會(huì)出現(xiàn)同比下滑，主要原因包括產(chǎn)品銷(xiāo)售收入減少，原材料、人工成本上漲，產(chǎn)品毛利率下滑，相關(guān)費(fèi)用增加，部分應(yīng)收賬款回款較慢導(dǎo)致資產(chǎn)減值損失計(jì)提增加等。