類別：公司研究 機(jī)構(gòu)：東北證券股份有限公司 研究員：王建偉,王藝霏
事件描述:
8 月10 日,公司發(fā)布2018 年半年報,2018h1 公司實現(xiàn)營收7.37 億元,較上年同期下降了6.43%;實現(xiàn)歸母凈利潤0.69 億元,同比增長54.46%;對應(yīng)eps 0.1318 元,較上年同期增59.37%。
事件點評:
產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整,管理效率提高。2018 上半年,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長乏力, led 行業(yè)景氣度受到影響?；谥虚L期發(fā)展規(guī)劃,公司調(diào)整了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。公司逐步將主要生產(chǎn)基地向浙江義烏、深圳集中,各類費用降低, 運營效率提高。 布局mled 和車燈業(yè)務(wù),積極開發(fā)新業(yè)務(wù)。公司積極布局mini led 和micro led。mini 產(chǎn)品在筆電、tv 等顯示應(yīng)用做拓展,目前已具備線光源模組3kk/m 的量產(chǎn)能力。此外,公司擬出資1.02 億元收購唯能車燈51%股權(quán),進(jìn)一步布局車燈業(yè)務(wù)。
實控人計劃增持,鑒定公司發(fā)展決心。2018 年6 月21 日,公司公告稱,控股股東、實際控制人龔偉斌先生擬在未來12 個月內(nèi)增持公司股票,金額不低于2000 萬元人民幣,不高于1 億元人民幣。
盈利預(yù)測及投資建議:預(yù)計2018-2020 年eps 為0.26/0.30/0.40 元,對應(yīng)pe 分別為23.2x、19.9x 和15.1x。給予“中性”評級。
風(fēng)險提示:led 背光行業(yè)持續(xù)疲軟、mini led 訂單不及預(yù)期、micro led 研發(fā)推進(jìn)不及預(yù)期。
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