不懼行業(yè)重壓 看和諧汽車如何跑贏大盤

2018年上半年，國內(nèi)汽車銷 售行業(yè)面臨巨大挑戰(zhàn)。受國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟大環(huán)境和車市政策波動等因素影響，汽車銷 售受到一定沖擊，行業(yè)下行壓力大增，汽車各細分市場均有不同程度的銷量下滑。根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2018年上半年中國乘用車銷量達到1177.5萬輛，同比增長約4.64%，但與2016年兩位數(shù)的增速比，已大為放緩。

隨著上市的各大汽車經(jīng)銷商集團陸續(xù)公布2018年中期業(yè)績，可以發(fā)現(xiàn)，行業(yè)整體保持增長態(tài)勢，但仍有收入同比增長大幅減少、新車銷 售毛利率下降、業(yè)績不及投資者預(yù)期等不理想狀況。根據(jù)格隆匯和(,)的消息，可以看到多家經(jīng)銷商存在如總收入同比減少超19%、新車銷 售毛利率同比下降1.5個百分點、歸屬母公司利潤同比減少超70%等不佳數(shù)據(jù)。

可見，受關(guān)稅、人民幣匯率、豪華車折扣力度加大、信貸收緊等綜合因素影響，行業(yè)新車銷 售收入雖保持增長，但增速趨緩，且新車銷 售毛利率承壓，業(yè)績的不確定性加大。各大汽車經(jīng)銷商集團紛紛使出渾身解數(shù)，充分發(fā)揮自家優(yōu)勢和特色跑贏大盤，和諧汽車(03836.hk)就是其中之一。

和諧汽車2018年中期業(yè)績發(fā)布會現(xiàn)場

根據(jù)和諧汽車近日發(fā)布的2018年中期業(yè)績報告，上半年實現(xiàn)營業(yè)收入約為人民幣46.87億元，實現(xiàn)毛利4.77億元，毛利率為10.2%，其中新乘用車銷 售業(yè)務(wù)收入及售后與精品業(yè)務(wù)收入分別為39.99億元和6.88億元。集團售后累計實現(xiàn)服務(wù)142,611臺車輛，同比增長9.45%;銷 售及服務(wù)成本為42.1億元，較去年同期的45.92億元下降8.3%。集團旗下全球知名高端智能互聯(lián)電動汽車公司fmc，于2018年第二季度完成b輪融資后，投后估值為22億美元，為集團帶來高估值收益。

從財報的數(shù)字來看，營業(yè)收入和毛利同比雖有所下降，但在下行的大環(huán)境下仍然頂住了壓力，售后服務(wù)發(fā)力，合理控制營業(yè)成本，領(lǐng)投的汽車也成為未來可期的重要收益來源?？梢?，和諧汽車所堅定執(zhí)行的“一體兩翼”戰(zhàn)略發(fā)揮了積極效應(yīng)，在其指引下，其三大業(yè)務(wù)矩陣已然成為最穩(wěn)定的增長極。

第一增長極：持續(xù)壯大且布局更加均衡的全國銷 售網(wǎng)絡(luò)

根據(jù)財報，新車銷 售仍是和諧汽車收入的主要來源，占據(jù)2018年上半年收入的85.3%，截至2018年6月30日，和諧汽車新車銷量高達11,274臺。因此，打造好輻射全國的銷 售網(wǎng)絡(luò)生態(tài)，依然是和諧汽車未來高速發(fā)展的根基。

再來看一組數(shù)據(jù)：和諧汽車已開業(yè)54個經(jīng)銷商網(wǎng)點，輻射全國22個核心城市，代理13個豪華及超豪華品牌，已獲授權(quán)在建或待建經(jīng)銷商網(wǎng)點24個，并新增和林肯2個豪華品牌，新授權(quán)經(jīng)銷商網(wǎng)點覆蓋北京、廣州、鄭州、武漢等直轄市和省會城市，同時新覆蓋了寧波、呼和浩特、太原、東莞等9座具有極強消費力的城市。

從數(shù)據(jù)中可以看出，隨著銷 售網(wǎng)點和銷 售品牌的增加，和諧汽車在中西部的領(lǐng)先地位得到進一步鞏固，并加速向東部發(fā)達地區(qū)擴張，全國銷 售網(wǎng)絡(luò)布局變得更加均衡。

和諧汽車銷 售網(wǎng)點布局

財報同時強調(diào)，和諧汽車計劃在2018年下半年加大申請網(wǎng)點授權(quán)，實現(xiàn)品牌區(qū)域優(yōu)勢互補，通過自建及并購等方式進一步加快經(jīng)銷商網(wǎng)點建設(shè)，擴大規(guī)模和渠道優(yōu)勢。隨著目前在建或待建經(jīng)銷商網(wǎng)點逐步開業(yè)，加上關(guān)稅下調(diào)刺激進口車銷 售，預(yù)計2018年下半年,和諧汽車在新車銷 售方面擁有更廣闊的增長空間。

第二增長極：助力企業(yè)改善增長結(jié)構(gòu)的兩大售后服務(wù)體系

從整個汽車銷 售行業(yè)來看，新車銷 售的毛利率上半年整體呈下滑趨勢，如何在新車銷 售之外挖掘更多的生意增長點是每個汽車經(jīng)銷商集團都要面對的課題。而相對于個位數(shù)的新車銷 售毛利率，汽車售后服務(wù)的毛利率則更加可觀，像中升控股(00881.hk)、正通汽車(01728.hk)、永達汽車(03669.hk)等港股上市的大型汽車經(jīng)銷商集團的汽車售后毛利率都在45%以上。

根據(jù)財報，2018年上半年和諧汽車累計售后服務(wù)142,611臺汽車，同比增長9.45%，售后及精品業(yè)務(wù)的收入為6.88億元，雖然只占上半年總收入的14.7%，但毛利約達人民幣3.27億元，毛利率為47.5%，對集團的毛利貢獻高達68.4%?？梢姡囀酆髽I(yè)務(wù)的提升帶來的增長結(jié)構(gòu)的改善，對于行業(yè)和整個集團利潤的拉動則更為直接和顯著。這就不難理解為什么和諧汽車如此高度重視4s店售后和獨立綜合售后兩大服務(wù)體系的打造。

創(chuàng)新升級的4s店售后服務(wù)體系

財報顯示，和諧汽車堅持用個性化和多元化的定制服務(wù)、服務(wù)模式創(chuàng)新和更具人性化的賠付體系，來不斷提升客戶的滿意度、偏好度和信賴感，進而增加服務(wù)收入。

比如，通過將車輛保養(yǎng)、美容、續(xù)保等專屬服務(wù)與營銷、異業(yè)聯(lián)盟、會員制等營銷方式結(jié)合，根據(jù)客戶需求制定專屬的活動及服務(wù)，并進行服務(wù)模式創(chuàng)新，重新梳理和完善客戶信息，主動提供更具價值感和關(guān)懷度的售后服務(wù)。此外，和諧汽車與中國大地財產(chǎn)公司簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，優(yōu)化保險公司資源和賠付體系，切實保障客戶用車安心。

專業(yè)領(lǐng)先的獨立綜合售后服務(wù)體系

和諧汽車的獨立綜合售后以“和諧修車”品牌獨立運營，在服務(wù)網(wǎng)點覆蓋和豪華車、高端維修專業(yè)性上均處在全國領(lǐng)先位置，和諧汽車作為和諧修車的重要投資者，持續(xù)為其引入更多戰(zhàn)略投資，并在業(yè)務(wù)成熟后選擇合適時機上市。

財報顯示，截至2018年6月末，和諧修車已經(jīng)在全國33個城市開設(shè)80個服務(wù)網(wǎng)點，包括42家中心店和38家快修社區(qū)店，各大服務(wù)網(wǎng)點均專門配有豪華品牌原廠檢測和配件設(shè)備，服務(wù)技師均由服務(wù)于豪華車企多年的技術(shù)專家培訓(xùn)。同時，和諧修車還是特斯拉和蔚來汽車的特約售后服務(wù)供 應(yīng)商，擁有特斯拉和蔚來汽車的中國首批全球認證技師，現(xiàn)已成為全國唯一的豪華汽車碳纖維修復(fù)服務(wù)商。

第三增長極：駕馭未來的新能源科技智能終端

近幾年全球和國內(nèi)新能源汽車發(fā)展迅猛，根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2018年上半年中汽車銷 售41.2萬輛，同比增長約111.3%，其中純電動汽車銷 售31.3萬輛，同比增長約95.6%。中國目前新能源汽車普及率仍然很低，隨著政府政策鼓勵支持、消費者環(huán)保意識提升以及產(chǎn)業(yè)發(fā)展日趨成熟，預(yù)計新能源汽車行業(yè)將繼續(xù)保持高速增長態(tài)勢。

顯然和諧汽車早已洞察到這一趨勢，作為創(chuàng)始投資人投資成立了全球知名高端智能互聯(lián)電動汽車公司fmc(fmc cayman)。根據(jù)財報發(fā)現(xiàn)，fmc在融資、戰(zhàn)略投資合作、新款概念車型研發(fā)、南京工廠量產(chǎn)、體驗店建設(shè)上均取得了突破式發(fā)展，而這都將會對企業(yè)未來收益增長的多元化和穩(wěn)定性產(chǎn)生積極影響。

從融資及戰(zhàn)略投資合作來看，fmc于2018年第二季度完成了5億美元的b輪融資，投后估值為22億美元，作為領(lǐng)投人投資2.64億美元，更與fmc簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，未來雙方將在智能網(wǎng)聯(lián)汽車產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷 售及服務(wù)等領(lǐng)域展開深入合作。

從新車研發(fā)來看，fmc旗下拜騰(byton)品牌于2018年1月發(fā)布第一款概念車m-byte (suv) ，同年 6月，又在上海發(fā)布了第二款豪華轎車概念車k-byte concept，具備l4級自動駕駛功能，計劃于2021年量產(chǎn)，第三款7座大型豪華mpv概念車型亦在積極研發(fā)中。

從工廠量產(chǎn)來看，2018年4月，fmc全球總部(南京)正式啟用，工廠試制車間已經(jīng)投入使用，首批工程試制樣車已下線，m-byte將按計劃于2019年第4季度正式上市交付客戶。

從體驗店建設(shè)來看，2018年四季度，拜騰體驗店將正式落座上海，首批品牌店將進駐中國26個城市，并計劃于2020年底前完成在中國開立超過30個品牌店的目標。目前，和諧汽車已與fmc簽約經(jīng)營在北京、廣州的展廳，并積極商談爭取更多城市的經(jīng)營權(quán)。

隨著多款車型發(fā)布、工廠建設(shè)完成和新車正式量產(chǎn)，fmc將開始啟動其上市計劃，和諧汽車將會在新車銷 售、售后服務(wù)方面與fmc進行密切合作。隨著fmc業(yè)務(wù)進展、后續(xù)融資及未來上市，和諧汽車將獲得估值收益以及銷 售、售后等方面的多元豐厚回報。

賦能汽車全產(chǎn)業(yè)鏈新生態(tài)，引領(lǐng)企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展的未來

展望2018年下半年，隨著經(jīng)濟及政策逐漸明朗以及進口汽車關(guān)稅下調(diào)、新能源汽車行業(yè)快速發(fā)展、二三線城市消費逐漸崛起等利好因素逐步釋放，中國作為全球最大的汽車市場，豪華及超豪華汽車銷 售領(lǐng)域依然具有很大增長潛力，同時，新能源汽車將會成為行業(yè)未來最強勁的增長點之一。

對于企業(yè)發(fā)展來講，經(jīng)濟和行業(yè)大環(huán)境是不可控的，唯有從自身出發(fā)修煉內(nèi)功，守住自身發(fā)展的根基，持續(xù)改善增長結(jié)構(gòu)，抓住未來發(fā)展趨勢，戰(zhàn)略指引，戰(zhàn)術(shù)應(yīng)對。這時，我們再回過頭來看和諧汽車的未來規(guī)劃：在全國積極擴張銷 售網(wǎng)絡(luò)，提升新店盈利能力，這是和諧汽車發(fā)展之根基;通過對4s店和綜合售后服務(wù)的創(chuàng)新升級，提升汽車后市場收入及服務(wù)收入，可以看到企業(yè)優(yōu)化改善增長結(jié)構(gòu)的決心;而對fmc發(fā)展的大力支持并積極推動上市，則是和諧汽車順應(yīng)趨勢，為未來埋下高速發(fā)展的伏筆。

在新技術(shù)的驅(qū)動下，汽車行業(yè)的新風(fēng)口已經(jīng)吹起，新的競爭格局正在重塑，和諧汽車作為積極探索行業(yè)更多可能性的先驅(qū)，希望其依然能堅守“一體兩翼”戰(zhàn)略的指引，堅持賦能汽車全產(chǎn)業(yè)鏈，用極致的智能科技和服務(wù)體驗，為用戶帶來更美好的生活，引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展的未來。究竟日后走勢如何?讓我們拭目以待。