基建潮預期之下 工程機械類都賣瘋了

　　在1月挖掘機銷量火爆的背景之下，分析預計2月挖掘機銷量增速有望超過市場的翻倍預期，或達到200%-250%的增長，且該行業(yè)回暖至少持續(xù)到明年。

　　海通證券分析師佘煒超、耿耘、沈偉杰報告中表示，在挖機銷量有望新高的背景下，從土方工程的施工順序分析，吊裝和鏟運設備，例如工業(yè)起重機和裝載機銷量也會明顯變好?！爸挝覀兣袛嗟拇筮壿嬤€是基建的真實開工和16年受益供給側(cè)改革，17年逐漸復產(chǎn)的部分煤炭、礦山企業(yè)?！?

　　海通證券還預計2月挖掘機行業(yè)銷量增速有望超過之前市場的翻倍預期，樂觀看可能達到200%-250%的增長，行業(yè)銷量有望突破單月1萬臺：

　　從3Q16 開始，挖掘機行業(yè)銷量穩(wěn)步提升，基本維持在70%以上增長，單月銷量集中在5000-7000 臺之間。進入2017 年，挖機銷量增速略有回落，但1 月銷量增速依然高達54.2%。從春節(jié)期間各主機廠和經(jīng)銷商的“繁忙程度”判斷，2 月份行業(yè)銷量有望創(chuàng)出新高。我們認為基建的加速開工和過量二手機的成功去化是挖機銷量可能創(chuàng)新高的需求保證。

　　天風證券則更為樂觀，機械團隊鄒潤芳、曾帥、崔宇、朱曄在報告中稱，考慮未來基建可能繼續(xù)加速，龍頭企業(yè)去產(chǎn)能初見成效，預計工程機械行業(yè)的回暖至少能夠延續(xù)到2018年：

　　本輪行業(yè)復蘇的主要動力包括：政府大力推進基建及PPP項目開工，未來基建可能還要加速;2016年房價上漲，房企擴張拿地、并逐步進入施工周期;行業(yè)龍頭企業(yè)去產(chǎn)能初見成效（從員工數(shù)量上可見效果）、前幾年因為融資租賃等因素帶來的資產(chǎn)負債表壓力逐漸釋放;前一次行業(yè)銷售高峰期的設備逐步進入報廢、更新階段;礦山等上游企業(yè)盈利恢復帶動設備需求;人民幣貶值帶來出口競爭力提升等。

　　我們認為行業(yè)回暖可以至少延續(xù)到2018年，后續(xù)需要結合政府投資行為等因素繼續(xù)觀察。

　　華爾街見聞此前提及，中國工程機械工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2017年1月挖掘機售出4548臺，同比增長54%，其中，小、中、大型挖掘機銷量同比分別增長57%、33%和107%。第一工程機械網(wǎng)稱，開年部分廠家的挖掘機機型斷貨，目前二手機交易市場火爆，且二手機提貨相對困難，各個維度都顯示出目前下游較強的需求。

　　除了銷量顯著回暖，工程機械行業(yè)集中度也得到了明顯提升。

　　據(jù)天風證券，本輪調(diào)整中，工程機械行業(yè)去產(chǎn)能基本完成。在2010年行業(yè)高峰時，市場上從事挖掘機銷售的企業(yè)有100多家，如今已經(jīng)縮減為20-30家。行業(yè)集中度持續(xù)提升，CR4超過50%、CR8接近75%，三一重工在挖掘機市場占有率從9%已提升至23%。主要上市公司的員工數(shù)量基本都壓縮至峰值期的2/3左右，三一重工則壓縮至1/3。

　　東北證券分析師陳亞龍、沈新鳳和謝林總結稱，挖掘機、推土機和起重機銷售明顯回暖，以及近期新疆板塊利好，都在一定程度上顯示市場對今年基建、“一帶一路”和 PPP 的積極預期。