港股機械板塊主要公司均已公布2017年年度業(yè)績。整體來看，大部分子行業(yè)整體業(yè)績出現(xiàn)回升，周期類板塊相對表現(xiàn)亮眼，同比增長顯著。而油氣設(shè)備與油服行業(yè)17年底部復(fù)蘇，由整體虧損轉(zhuǎn)向盈虧平衡;18年業(yè)績與估值有望出現(xiàn)雙擊。
在歐佩克開始限產(chǎn)，全球原油庫存下行，油價同比大幅上漲的背景下，隨著油企勘探開發(fā)開支回升，油氣設(shè)備與油服行業(yè)在2017年迎來觸底復(fù)蘇。與行業(yè)的復(fù)蘇對應(yīng)，2017年油氣設(shè)備與油服板塊公司大部分呈現(xiàn)收入回升、利潤由虧損轉(zhuǎn)向盈虧平衡點的局面。進(jìn)入2018年，油價繼續(xù)回暖，我們預(yù)計行業(yè)盈利向上的趨勢將得以延續(xù)。隨著訂單量和訂單價格的回升，優(yōu)秀公司未來的業(yè)績彈性較大。2018年油氣設(shè)備與油服板塊有望迎來業(yè)績與估值的雙擊。維持推薦安東油田服務(wù)、中海油田服務(wù)、海隆控股、中集安瑞科。
鐵路設(shè)備行業(yè)：17年國鐵通車處于低位，行業(yè)盈利總體持平;18年板塊業(yè)績將隨通車高增長而復(fù)蘇。2017年國家鐵路投資維持高位，但高鐵通車?yán)锍烫幱诟叻迤趤砼R前的低點，僅有2200公里，與2016年接近。受此影響，鐵路設(shè)備行業(yè)主要龍頭公司收入和利潤基本維持穩(wěn)定。展望2018年，國家鐵路正從建設(shè)高峰期轉(zhuǎn)入通車高峰期，高鐵年通車?yán)锍虒⒋蠓鲩L至3500公里。城軌地鐵年通車?yán)锍虒⒗^續(xù)創(chuàng)下新高。與通車期密切相關(guān)的鐵路車輛、信號控制系統(tǒng)等產(chǎn)業(yè)，將隨通車高增長而復(fù)蘇。維持推薦中國通號、中車時代電氣、中國中車(601766)。
專用設(shè)備行業(yè)：工程機械高增長，煤機行業(yè)底部反轉(zhuǎn)，注塑機增長穩(wěn)健。工程機械行業(yè)受益于上一輪銷售高峰的設(shè)備更新?lián)Q代、基建投資增長與市場需求的結(jié)構(gòu)化增長，2017年各類產(chǎn)品銷售增長強勁，帶動上市公司業(yè)績快速提升。煤炭機械行業(yè)受益于煤價上漲，煤企現(xiàn)金流大幅好轉(zhuǎn)、設(shè)備投資重新啟動，訂單和銷售均出現(xiàn)底部反轉(zhuǎn)。注塑機行業(yè)受益于內(nèi)地經(jīng)濟(jì)增速回升，客戶投資意愿增加以及歐美等海外市場增長強勁，銷售增長穩(wěn)健。維持推薦中國龍工。
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