中國宏觀經(jīng)濟進入平穩(wěn)期

　　中國人民大學(xué)國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院（簡稱“人大國發(fā)院”）聯(lián)合人大經(jīng)濟學(xué)院、中國誠信信用管理股份有限公司12月16日發(fā)布最新一期《宏觀經(jīng)濟月度數(shù)據(jù)分析報告》。報告指出，從11月份數(shù)據(jù)來看，中國宏觀經(jīng)濟進入平穩(wěn)期，經(jīng)濟進一步下滑的風(fēng)險下降。

　　從投資來看，今年以來，房地產(chǎn)開發(fā)投資累計同比增速與全國固定資產(chǎn)投資同比增速保持高度的一致性。1-11月份，房地產(chǎn)開發(fā)投資達到10萬億元，占固定資產(chǎn)投資的比重為17.5%，與上年同期相比基本保持一致。而1-11月份房地產(chǎn)投資增速下降至7.5%。

　　“這進一步印證了2016年以來，中國經(jīng)濟開始擺脫以房地產(chǎn)和金融‘雙輪’交替驅(qū)動的經(jīng)濟增長模式?！比舜髧l(fā)院研究員、經(jīng)濟學(xué)院副教授范志勇說。

　　他特別強調(diào)，目前投資增長的最大隱憂在于民間投資尚未復(fù)蘇。從民間投資來看，1-11月份累計同比增速5.8%，比2016年同期上升了2.7個百分點，但慢于同期固定資產(chǎn)投資增速。“積極的財政政策和貨幣政策尚未到調(diào)整窗口?！?

　　報告建議，在固定資產(chǎn)投資增速沒有觸底企穩(wěn)之前，宏觀經(jīng)濟政策的總體積極性定位不宜改變。

　　報告還指出，民間投資啟動是投資和宏觀經(jīng)濟實現(xiàn)穩(wěn)定的關(guān)鍵。民間投資啟動的核心在于提高投資未來預(yù)期收益率，預(yù)期收益率的提升來源于資本投資的新空間、投資成本的降低以及投資產(chǎn)業(yè)需求的擴展等方面。民間投資的啟動必須采取系統(tǒng)性的政策方案和改革措施。

　　報告預(yù)測，未來PPI無論是同比漲幅還是環(huán)比漲幅都將會收窄。

　　從最近幾個月數(shù)據(jù)來看，PPI同比和環(huán)比漲幅均已出現(xiàn)下降跡象，報告分析認為，造成同比增長率下降的主要原因在于價格基數(shù)上升。

　　人大國發(fā)院研究員、經(jīng)濟學(xué)院副教授范志勇表示，自從2016年2月生產(chǎn)資料價格出現(xiàn)反彈以來，所有生產(chǎn)資料的價格均已超過2008年1月份金融危機爆發(fā)初期的水平，正逼近2011年年中至2012年年中的價格高位。

　　不過，他認為，由于投資和工業(yè)生產(chǎn)尚未全面復(fù)蘇，生產(chǎn)資料價格進一步快速上升的空間比較有限。

　　今年以來，CPI走勢相對平穩(wěn)。從影響CPI上漲的因素來看，11月份整體上體現(xiàn)出非食品和服務(wù)類價格上漲幅度高于食品和消費品類的價格上漲幅度。

　　在范志勇看來，服務(wù)類價格上漲將是長期趨勢。而未來幾個月豬肉價格降幅可能將會進一步收窄，但對食品價格和CPI不會造成顯著的壓力。

　　“PPI高企與CPI的低位運行并存，反映全社會對高通脹預(yù)期尚未形成，這為進一步深化供給側(cè)改革創(chuàng)造了一定的空間。”范志勇說。報告建議，密切關(guān)注大宗商品價格走勢。由于國際大宗商品和國際貿(mào)易品的價格在2016年年底已經(jīng)觸底，大宗商品價格處于上升態(tài)勢，輸入性通脹壓力會變大。同時還要防止去產(chǎn)能因素和預(yù)期因素疊加導(dǎo)致大宗商品價格過快上升，給積極的宏觀經(jīng)濟政策造成壓力。