全球鋁晶粒細化劑龍頭企業(yè)。深圳新星主要從事鋁晶粒細化劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售根據(jù),是行業(yè)內(nèi)唯一一家擁有完整產(chǎn)業(yè)鏈的鋁晶粒細化劑專業(yè)制造商。公司年產(chǎn)鋁晶粒細化劑3.7萬噸,占全球市場約25%,占國內(nèi)市場約45%,是全球最大的鋁鈦硼合金(鋁晶粒細化劑)生產(chǎn)商。
鋁晶粒細化劑技術(shù)門檻高,公司生產(chǎn)技術(shù)國內(nèi)領(lǐng)先。鋁晶粒細化劑技術(shù)壁壘高,過去很長時間被歐美國家所壟斷。公司自制研發(fā)了電磁感應(yīng)爐、連軋機等核心設(shè)備,打破了歐美國家對鋁晶粒細化劑的壟斷,實現(xiàn)了國內(nèi)的自主生產(chǎn),公司產(chǎn)品目前在鋁加工領(lǐng)域尤其是高端鋁板帶材領(lǐng)域具有絕對優(yōu)勢。公司產(chǎn)品按鋁錠+加工費的定價模式,2016年銷售均價1.9萬元/噸,平均毛利率24.3%。
高端鋁材發(fā)展將不斷擴大鋁晶粒細化劑的需求。在鋁錠鑄造過程中加入鋁晶粒細化劑,可以有效細化鋁錠結(jié)晶顆粒,確保加工后成型鋁材獲得良好塑性、強度和韌性,因此鋁晶粒細化劑廣泛應(yīng)用鋁加工行業(yè),尤其是高端鋁板帶材領(lǐng)域,是鋁加工過程中必不可少的添加劑。未來隨著下游應(yīng)用領(lǐng)域持續(xù)發(fā)展,鋁材需求量將持續(xù)擴大,預(yù)計到2020年國內(nèi)鋁材需求量或達到4800萬噸,按每噸鋁材2——2.5公斤鋁晶粒細化劑使用量計算,鋁晶粒細化劑市場將達到10.5萬噸,公司作為業(yè)內(nèi)龍頭將充分受益。
副產(chǎn)品應(yīng)用于電解鋁添加劑,噸鋁節(jié)電500度。公司IPO募投項目“全南生產(chǎn)基地KAlF4節(jié)能新材料及鈦基系列產(chǎn)品生產(chǎn)項目”,KALF4作為公司鋁晶粒細化劑的副產(chǎn)品應(yīng)用于電解鋁行業(yè),可以有效降低爐內(nèi)溫度并提高電導(dǎo)率,可以實現(xiàn)噸鋁節(jié)電500度,該技術(shù)獲得“中國有色金屬工業(yè)科學(xué)技術(shù)發(fā)明一等獎”。按照噸鋁添加6.5千克氟鋁酸鉀測算,氟鋁酸鉀的潛在市場容量約為20萬噸,公司本次募投項目氟鋁酸鉀生產(chǎn)規(guī)模6萬噸/年,目前售價約8000元/噸,將成為公司未來新的利潤增長點。
公司是鋁加工添加劑龍頭企業(yè),具備從上游螢石資源到下游產(chǎn)品的全產(chǎn)業(yè)鏈布局,在未來鋁材尤其是高端鋁材需求不斷擴大的背景下,公司具備較高成長性。預(yù)計公司2017-2019年凈利潤7/15/20億元,對應(yīng)估值68/32/24倍。
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