新能源汽車驅(qū)動電機(jī)市場整體延續(xù)高景氣度

　　電機(jī)是將電池電能轉(zhuǎn)換成機(jī)械能，驅(qū)動電動車車輪旋轉(zhuǎn)的部件。由于傳統(tǒng)結(jié)構(gòu)電動機(jī)的性能并不能直接適用于電動車，電機(jī)與電池同時是制約電動車發(fā)展的關(guān)鍵。

　　電動車的主要特點是頻繁起停、加減速。針對于電動車的特點，對電機(jī)有瞬時效率、功率密度、高低速綜合效率及力矩等要求，以最大化電動車的最高時速、一次充電行駛距離等性能。

　　永磁電動機(jī)就是在制造電機(jī)轉(zhuǎn)子時加入永磁體，使電機(jī)的性能得到進(jìn)一步的提升。而同步指的是轉(zhuǎn)子的轉(zhuǎn)速與定子繞組的電流頻率始終保持一致。因此，通過控制電機(jī)的定子繞組輸入電流頻率，電動汽車的車速將最終被控制。

　　而電控部分就是要調(diào)節(jié)電流頻率。永磁同步電機(jī)具有較高的功率密度與轉(zhuǎn)矩密度，即體積小、質(zhì)量輕，功率密度大，可靠性高，調(diào)速精度準(zhǔn)，響應(yīng)速度快。其缺點是最大功率低，成本較高，存在高溫下退磁的風(fēng)險。新能源乘用車采用永磁同步電機(jī)較多。

　　永磁電機(jī)為國內(nèi)主流路線

　　2016年新能源汽車驅(qū)動電機(jī)裝機(jī)量達(dá)59.5萬臺。永磁同步電機(jī)占主流，裝機(jī)量超過45萬臺，占比高達(dá)77%，交流異步電機(jī)裝機(jī)量14萬臺，占比24%。

　　我國以永磁同步電機(jī)為主流技術(shù)，一是因為永磁電機(jī)本身性能適合我國路況，反復(fù)啟停、加減速仍能保持較高的效率。二是由于我國稀土資源豐富，在釹鐵硼稀土永磁材料問世后，我國便大力推進(jìn)永磁電機(jī)的研究開發(fā)。

　　目前，我國的永磁同步電機(jī)已經(jīng)形成了一定的研發(fā)和生產(chǎn)能力，產(chǎn)品技術(shù)指標(biāo)已接近國際先進(jìn)水平，而且已經(jīng)基本具備永磁同步電機(jī)集成化的能力。

　　新能源汽車驅(qū)動電機(jī)市場整體延續(xù)高景氣度

　　目前除了我國以外，日本也是永磁電機(jī)的主要使用國家。近年來歐美國家為了進(jìn)入中國市場，也開始使用永磁同步電機(jī)以適應(yīng)國內(nèi)市場，如寶馬i3，雪佛蘭spark，一向采用感應(yīng)電機(jī)的特斯拉也與國內(nèi)永磁材料廠商簽訂協(xié)議，預(yù)期也將使用永磁電機(jī)。

　　表5：國內(nèi)外主要新能源乘用車電機(jī)類型及供應(yīng)商

　　我國乘用車采用永磁同步電機(jī)較多，下游乘用車銷量領(lǐng)先企業(yè)的份額較為集中。2016年北汽、比亞迪電機(jī)裝機(jī)量分別為14.02萬臺和5.18萬臺，占總量的34.2%。其中，比亞迪為整車內(nèi)部配套，北汽等均采用第第三方制造商。

　　目前新能源電機(jī)生產(chǎn)企業(yè)分為四類，一類是具有傳統(tǒng)整車及零部件生產(chǎn)經(jīng)驗的企業(yè)，如比亞迪，中國南車等;第二類為具有其他生產(chǎn)領(lǐng)域電機(jī)生產(chǎn)經(jīng)驗的企業(yè)，如大洋電機(jī)、江特電機(jī)等;第三類為專門針對新能源汽車成立的專業(yè)電機(jī)企業(yè)，如大地和、上海大郡等;第四類即是國際汽車零部件企業(yè)，以博世日立為主。2016年電機(jī)驅(qū)動裝機(jī)量以上海電驅(qū)動、聯(lián)合汽車電子、安徽巨一位列前三。

　　表6：新能源驅(qū)動電機(jī)系統(tǒng)生產(chǎn)分類

　　新能源汽車——電控

　　電動汽車電機(jī)控制器一般是指控制汽車驅(qū)動電機(jī)的裝置，其主要作用是控制驅(qū)動電機(jī)的電壓和電流，完成對電動機(jī)轉(zhuǎn)矩、轉(zhuǎn)速和轉(zhuǎn)向的控制。也包括對電動汽車的助理轉(zhuǎn)向泵電機(jī)、打氣泵電機(jī)、空調(diào)電機(jī)、BSG電機(jī)、ISG電機(jī)等輔助電機(jī)進(jìn)行控制的裝置。

　　表7：電控系統(tǒng)結(jié)構(gòu)

　　電控行業(yè)參與者較多

　　目前國際上電控領(lǐng)域的領(lǐng)頭企業(yè)主要有Bosch、Toyota Camry、LexusRX400h、Honda IMA等。整體而言，日本在電控領(lǐng)域研發(fā)應(yīng)用能力較強(qiáng)。從基本性能來看，國內(nèi)產(chǎn)品性能沒有明顯差距，但在安全方面，例如高壓安全、功能安全、可靠性和耐久性還有一定差距。

　　表8：主要電動客車車企及上游合作電機(jī)電控企業(yè)

　　目前我國新能源汽車電控系統(tǒng)的生產(chǎn)廠商以整車制造企業(yè)、專業(yè)從事零部件供應(yīng)或電機(jī)電控產(chǎn)品供應(yīng)的企業(yè)為主。第二種情況電控廠商需要與整車廠商共同研發(fā)來提供與整車系統(tǒng)匹配的電控系統(tǒng)。

　　由于電控系統(tǒng)屬于技術(shù)密集型行業(yè)，只提供電控系統(tǒng)的廠商，如匯川技術(shù)、藍(lán)海華騰等屬于輕資產(chǎn)企業(yè)，大多是由其他電子電器技術(shù)行業(yè)轉(zhuǎn)型而來，技術(shù)儲備、資金實力、產(chǎn)業(yè)化能力均較強(qiáng)。第二種情況中還有一部分是可提供完整驅(qū)動電機(jī)電控系統(tǒng)的企業(yè)。

　　由于電機(jī)電控由于其匹配度要求較高，在很多主機(jī)廠中，電機(jī)與電控供應(yīng)商是一致的。而且電機(jī)生產(chǎn)的毛利率較低，約15%,而電控的毛利率水平在50%左右，很多傳統(tǒng)電機(jī)轉(zhuǎn)向新能源驅(qū)動電機(jī)生產(chǎn)的同時也進(jìn)入電控領(lǐng)域。包括上海電驅(qū)動、大地和等專業(yè)生產(chǎn)新能源電機(jī)的廠商，以及大洋電機(jī)等傳統(tǒng)電機(jī)生產(chǎn)廠商。

　　表9：2016年電控領(lǐng)域市場份額

　　驅(qū)動電機(jī)行業(yè)需求側(cè)分析

　　過去5年和未來5年預(yù)計市場量

　　2016年國內(nèi)新能源汽車受到騙補(bǔ)清查工作的影響，產(chǎn)量較2015年全年的301.84%高速增長出現(xiàn)顯著回落。2016年新能源汽車電機(jī)總裝機(jī)量為52.64萬臺。其中，電機(jī)裝載乘用車總量為32.95萬臺，占總裝機(jī)量的62.59%;電機(jī)裝載商用車總量19.69萬臺，占總裝機(jī)量的37.41%。

　　過去5年和未來5年預(yù)計市場規(guī)模

　　根據(jù)《電動汽車充電基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展指南(2015-2020年)》以及《十三五國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》提出的到2020年，實現(xiàn)新能源汽車當(dāng)年產(chǎn)銷200萬輛以上，累計產(chǎn)銷超過500萬輛目標(biāo)來看，未來新能源車整體市場有望實現(xiàn)年均50%的增速;以目前新能源乘用車、專用車以及客車每臺1萬元、1.5萬元、2萬元的驅(qū)動電機(jī)價格測算，預(yù)計2021年將達(dá)到200億的市場規(guī)模。

　　過去5年和未來5年預(yù)計驅(qū)動電機(jī)市場規(guī)模情況如下：

　　資料來源：全國乘聯(lián)會，天風(fēng)證券

　　補(bǔ)貼退坡機(jī)制對行業(yè)影響

　　2015年財政部、科技部、工信部、發(fā)改委等四部委聯(lián)合下發(fā)的《關(guān)于2016-2020年新能源汽車推廣應(yīng)用財政支持政策的通知》，通知規(guī)定2016年新能源汽車補(bǔ)貼細(xì)則以及未來2017-2018年和2019-2020年退坡幅度為20%和40%。補(bǔ)貼的減少對于整車企業(yè)來說意味著凈利潤的直接蒸發(fā)，這種情況下，整車企業(yè)只有提高新能源汽車的售價或壓縮成本來維持原有的盈利水平。當(dāng)前市場條件下，壓縮成本是整車企業(yè)的唯一選擇，由此導(dǎo)致驅(qū)動電機(jī)等核心零部件廠商面臨較大的降價壓力，尤其在新能源商用車領(lǐng)域及低速電動車領(lǐng)域，該領(lǐng)域的電機(jī)的技術(shù)門檻相對較低，吸引了眾多企業(yè)一窩蜂涌入搶食，導(dǎo)致市場競爭激烈，2016年各廠商已經(jīng)紛紛降低產(chǎn)品售價來爭奪市場份額。