選擇也是門學(xué)問 聊聊新能源汽車行業(yè)的投資秘訣

　　電動汽車在國內(nèi)的政策支持，加上特斯拉Model 3在全球的熱銷，和電動汽車有關(guān)的項目最近幾年一直是資本市場的熱點。

　　以CATL為例，在2016年10月完成第二輪主要融資之后，公司的估值翻了4倍，達到了800億元（115億美元）。

　　到了2017年的3月份，鴻海集團發(fā)布公告，旗下子公司富泰華以人民幣逾10億元，取得寧德時代新能源科技（CATL）股權(quán)約766.65萬股，持股比約1.19％。同時鴻海集團表示此為長期投資項目。

　　按照鴻海本次投資的價格，CATL本次的估值已經(jīng)從去年年底的800億躍升到840億，這僅僅是一級市場的價值。類似的投資案例，一次次在BMS廠家、OBC廠家和電驅(qū)廠家在上演。在7月份老代見一個朋友，提到深圳一家兩個億銷售收入的電驅(qū)企業(yè)，已經(jīng)有人開價100多億，這只是一級市場的價格。老代查了一下電驅(qū)占主要業(yè)務(wù)的創(chuàng)業(yè)板公司藍海華騰，去年的銷售額6.78億，凈利1.55億，而在今天藍海華騰的總市值才54.4億。一二級市場已經(jīng)倒掛，實在看不出其中的投資邏輯。

　　而在8月15日，創(chuàng)業(yè)板上市公司正海磁材（300224）發(fā)布半年報，公司營業(yè)收入和凈利潤較去年同期出現(xiàn)較大幅度的下降。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入40,331萬元，較上年同期下降44.30%；實現(xiàn)營業(yè)利潤-4,184萬元，較上年同期下降161.40%；實現(xiàn)歸屬于公司股東的凈利潤-1,497萬元，較上年同期下降120.54%。公司給出的業(yè)績變動原因說明是：2017年半年度預(yù)計業(yè)績虧損，主要原因系在新能源汽車電機驅(qū)動系統(tǒng)業(yè)務(wù)方面，2016年12月29日，財政部、科技部、工信部、發(fā)改委聯(lián)合出臺了《關(guān)于調(diào)整新能源汽車推廣應(yīng)用財政補貼政策的通知》，調(diào)整政策從2017年1月1日起實施。受到中國新能源汽車“補貼退坡”和“推薦目錄重申”雙重政策疊加效應(yīng)的影響，公司新能源汽車電機驅(qū)動系統(tǒng)業(yè)務(wù)的銷售收入較去年同期大幅下降；在高性能釹鐵硼永磁材料業(yè)務(wù)方面，2017年上半年,為了配合公司風(fēng)力發(fā)電客戶產(chǎn)品技術(shù)的更新要求，公司針對風(fēng)電客戶開發(fā)的新產(chǎn)品正處于研發(fā)和試裝機階段，導(dǎo)致公司高性能釹鐵硼永磁材料業(yè)務(wù)在風(fēng)電領(lǐng)域的銷售收入同比大幅下降；因公司客戶東方電氣新能源設(shè)備（杭州）有限公司破產(chǎn)清算，公司對其單項計提壞賬準(zhǔn)備導(dǎo)致公司本期增加資產(chǎn)減值損失3,096.17萬元，減少公司本期凈利潤2,631.74萬元。

　　而在電池市場，出現(xiàn)了一個行業(yè)大黑馬孚能科技，也成為資本界追逐的熱點。今年的動力電池市場，一邊是動力電池出貨量遙遙領(lǐng)先供不應(yīng)求，另一邊卻是埋頭苦干異常低調(diào)，這家黑馬電池企業(yè)處處透露著神秘的色彩。受補貼退坡、上游原材料價格暴漲和下游整車企業(yè)大幅壓價等多重壓力之下，2017年動力電池市場自開年以來就一直處于不溫不火的發(fā)展?fàn)顟B(tài)。訂單和產(chǎn)量萎縮，價格與利潤雙降，行業(yè)淘汰賽進一步升級，以至于讓眾多動力電池企業(yè)發(fā)出了“今年是企業(yè)發(fā)展最艱難的一年”的哀嘆。

　　然而，對孚能科技而言卻是另一番景象。一季度出貨量排名行業(yè)第三。動力電池出貨量激增排名前列，產(chǎn)能供不應(yīng)求，加班加點擴充產(chǎn)能，這就是孚能科技的現(xiàn)狀?！肮?-5月動力電池出貨量已經(jīng)超過400兆瓦時，目前處于滿產(chǎn)狀態(tài)還供不應(yīng)求?！辨谀芸萍歼\營副總裁劉喜合信心十足的對高工鋰電網(wǎng)介紹，一季度公司動力電池出貨量排在行業(yè)前列，二季度的訂單基本上也已經(jīng)鎖定，上半年的業(yè)務(wù)不會有什么問題，下半年也將保持穩(wěn)步增長。

　　在一季度新能源汽車市場和動力電池市場整體低迷的情況，孚能科技為何能夠逆市上揚，出貨量僅次于寧德時代和比亞迪排名行業(yè)第三？關(guān)于這個問題或許可以從新能源汽車市場上找到答案。

　　根據(jù)中汽協(xié)對今年上半年新能源汽車的銷售統(tǒng)計數(shù)據(jù)，比亞迪和北汽的銷售占據(jù)新能源汽車的前兩位，遠遠領(lǐng)先于其他車企。

　　在仔細分析今年上半年新能源車各個品牌的銷量排名：

　　通過這兩個數(shù)據(jù)基本就可以對新能源行業(yè)各個企業(yè)上半年業(yè)績冰火兩重天的情況得出結(jié)論：

　　第一是要選準(zhǔn)車廠。作為整機廠配套的部件廠，如果業(yè)務(wù)和排名前幾位的大廠有深度合作，是成功的第一步。

　　第二是要選準(zhǔn)車型，正海磁材是新能源汽車銷售排名第二的北汽的供應(yīng)商，不過是沒有參與到市場爆款的產(chǎn)品EC180的合作，所以上半年較去年大幅下降。而孚能科技是北汽EC系列動力電池的主流供應(yīng)商，上半年EC系列銷量17939輛，所以就成了市場的香餑餑。

　　正海磁材和孚能科技上半年業(yè)績的冰火兩重天，再次驗證了選擇比努力更重要的真理。所有這些講的都是馬后炮，能夠準(zhǔn)確預(yù)測明年或者后年的爆款車，并且提前布局，這個才是投資界的大牛。