比亞迪股價(jià)大跌背后：q4銷量增12萬(wàn)輛凈利潤(rùn)卻下滑，2024年1月需求疲軟

在比亞迪發(fā)布2023年業(yè)績(jī)預(yù)告后，1月30日其股價(jià)依然大跌。除了受到大盤(pán)影響，比亞迪第四季度凈利潤(rùn)環(huán)比下降，以及1月行業(yè)需求疲軟等均是利空因素。

從2023全年來(lái)看，比亞迪預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)290億-310億元，同比增長(zhǎng)74.46%-86.49%?？鄢墙?jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為人民幣274萬(wàn)元-297萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)75.22%-89.92%。

然而根據(jù)推算，比亞迪第四季度的凈利潤(rùn)范圍約為76億元至96億元，而去年第三季度，比亞迪凈利潤(rùn)首次突破百億元，達(dá)到104.12億。

2023年10月-12月，比亞迪月銷量均突破30萬(wàn)大關(guān)，12月更是超過(guò)34萬(wàn)，第四季度總銷量達(dá)到82.4萬(wàn)輛，環(huán)比增加了超過(guò)12萬(wàn)輛。在這樣的背景下，其單季度凈利潤(rùn)不增反減。

花旗發(fā)布研究報(bào)告稱，比亞迪報(bào)告的2023年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)符合預(yù)期，不過(guò)公司四季度與核心業(yè)務(wù)相關(guān)的凈利潤(rùn)環(huán)比下滑，低于環(huán)比持平的預(yù)期。這一下滑部分歸因于年底為經(jīng)銷商提供的全年激勵(lì)所產(chǎn)生的額外成本。

此外，高端產(chǎn)品銷售組合的改善速度慢于預(yù)期，以及大眾市場(chǎng)上的降價(jià)和競(jìng)爭(zhēng)加劇，也是導(dǎo)致利潤(rùn)下滑的原因。

花旗還分析認(rèn)為，短期內(nèi)比亞迪股票走勢(shì)還會(huì)受到1月行業(yè)需求疲軟、2月淡季以及進(jìn)入3月價(jià)格戰(zhàn)不確定因素的影響。預(yù)計(jì)2024年第一季總批發(fā)量(包括出口及內(nèi)銷)約56萬(wàn)輛，較去年增長(zhǎng)1%。

對(duì)此，比亞迪公司工作人員表示，一月份行業(yè)需求確實(shí)會(huì)有一點(diǎn)疲軟，緊隨其后是二月份春節(jié)長(zhǎng)假，也是銷售淡季，相較2023年年底肯定會(huì)稍差。不過(guò)就全行業(yè)橫向?qū)Ρ葋?lái)看，公司的領(lǐng)先趨勢(shì)依然不變。

不過(guò)市場(chǎng)仍對(duì)比亞迪的長(zhǎng)期前景保持信心?；ㄆ炀S持比亞迪股份2023/24年度凈利預(yù)測(cè)300及350億元人民幣，目標(biāo)價(jià)及投資評(píng)級(jí)分別維持463港元及“買入”。