市值一度蒸發(fā)千億美元，英偉達低估了芯片困局

英偉達聯(lián)合創(chuàng)始人黃仁勛是一位在逆境中成長起來的人物。在寄宿大學(xué)時，他曾經(jīng)歷了一段非常艱難的寄宿時光，但他不僅沒有在這樣的環(huán)境下屈服，反而學(xué)會了忍耐。在具備周期性特質(zhì)的芯片行業(yè)里，這種能力讓他更具優(yōu)勢。

芯片行業(yè)進入新一輪周期性低迷

芯片行業(yè)再次陷入了周期性低迷，似乎連投資者也已認定。今年以來，美國費城證券交易所半導(dǎo)體指數(shù)下跌超過40%。

但回顧去年，芯片行業(yè)曾擁有一段輝煌的時刻。2021年底，從汽車公司到加密貨幣礦商，幾乎沒有一家公司能掌握足夠的芯片供應(yīng)，半導(dǎo)體制造商也開啟了一場投資狂潮。半導(dǎo)體行業(yè)研究機構(gòu)future horizons的malcolm penn表示，與新冠疫情前相比，當時半導(dǎo)體行業(yè)的資本支出在六個月內(nèi)飆升了75%。但是，投資轉(zhuǎn)化為產(chǎn)能的周期長，所以許多新的芯片產(chǎn)能仍在建設(shè)中。

然而，與此同時，通貨膨脹、經(jīng)濟放緩、新冠疫情蔓延和加密貨幣崩盤打擊了消費者的需求。電腦系統(tǒng)和智能手機的購買也有所放緩。在此不利的環(huán)境下，部分芯片供過于求，與過去一年的芯片短缺相比，芯片過剩的情況一樣嚴峻，甚至影響許多芯片制造商創(chuàng)收。

這其中甚至包括已經(jīng)取代英特爾成為美國最優(yōu)質(zhì)的芯片藍籌股——英偉達。8月24日，英偉達公布的第二季度收益出現(xiàn)了驚人的下滑，并且自5月以來第三次大幅下調(diào)業(yè)績預(yù)期。2021年底曾是英偉達最輝煌的時期之一，該公司的市值曾一度沖到峰值，超過8,000億美元，令曾是全球最強大芯片制造商的英特爾黯然失色，但現(xiàn)在市值已經(jīng)不足3,000億美元。

圖片來源：以太幣官網(wǎng)

游戲業(yè)務(wù)曾是英偉達主要的收入來源，也是其股價和市值的增長引擎之一，但該業(yè)務(wù)第二季度營收同比下滑33%。wedbush分析師matt bryson表示，加密貨幣挖礦芯片的銷售總額在高峰時可能占英偉達游戲收入的20%-25%左右，第二大加密貨幣以太幣甚至一度使英偉達的業(yè)績和股價扶搖直上。但是，以太幣為英偉達帶來的輝煌恐難延續(xù)。今年以太幣價值暴跌。此外，以太坊變更機制(從pow轉(zhuǎn)為pos)促使加密貨幣礦工在ebay等二手電子商務(wù)網(wǎng)站出售所持的gpu，從而導(dǎo)致gpu價格急劇下滑。英偉達甚至可能會失去來自以太坊的營收。

數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)已超越了游戲業(yè)務(wù)，成為英偉達主要的收入來源。雖然數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)第二季度營收同比增長61%，但是供應(yīng)鏈的中斷導(dǎo)致增長并沒有達到英偉達的預(yù)期。此外，盡管來自亞馬遜、微軟和谷歌等美國云服務(wù)供應(yīng)商的gpu需求環(huán)比有所上升，但被來自中國云服務(wù)供應(yīng)商疲軟的銷售所抵消。

除了游戲和數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)帶來的挑戰(zhàn)，英偉達面臨的競爭也愈加激烈。其中最重要的一點是，由于人工智能的步伐正在加快，美國云服務(wù)供應(yīng)商將依賴于自己的芯片，而不是英偉達的gpu。來自小型芯片設(shè)計商的競爭可能會進一步升溫。此外，就從汽車領(lǐng)域來看，曾經(jīng)使用英偉達芯片的特斯拉和通用旗下cruise也在自主研發(fā)自動駕駛芯片。

英偉達押注長期布局，數(shù)據(jù)中心和自動駕駛等業(yè)務(wù)將鞏固領(lǐng)先地位

英偉達或許可以對短期的困局不以為意，因為從長遠來看，多種因素都趨向于鞏固英偉達在gpu領(lǐng)域的主要地位。

圖片來源：英偉達

首先，英偉達當初決定軟硬件并行，既生產(chǎn)芯片也提供并行計算平臺和編程模型cuda。cuda可使程序員根據(jù)自己所需的規(guī)格對芯片進行微調(diào)。如今，即使云服務(wù)供應(yīng)商自主研發(fā)芯片，但他們的企業(yè)客戶由于使用了英偉達的cuda，也會傾向于繼續(xù)使用英偉達的gpu。

其次，英偉達正押注于全新的數(shù)據(jù)中心芯片周期。屆時數(shù)據(jù)中心將大規(guī)模部署其芯片，以增強其人工智能處理能力。在大數(shù)據(jù)與云計算重要性日益突顯的情況下，一些分析師們也預(yù)計，未來英偉達數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)有望持續(xù)增長。

此外，英偉達也非?？春米詣玉{駛業(yè)務(wù)，并表示其汽車業(yè)務(wù)正迎來“拐點”。英偉達在為自動駕駛汽車提供芯片方面處于領(lǐng)先地位。黃仁勛也表示，自動駕駛汽車很可能成為英偉達的下一個數(shù)十億美元的業(yè)務(wù)。

在過去幾年里，英偉達加速智能汽車技術(shù)行業(yè)部署，積極尋求汽車合作伙伴，越來越多的車企加入了英偉達的drive生態(tài)系統(tǒng)。目前，全球眾多車企都在使用英偉達drive orin計算機系統(tǒng)芯片進行開發(fā)，包括梅賽德斯-奔馳、圖森未來、沃爾沃和zoox等。英偉達曾透露，全球30家主流電動乘用車制造商中，已有20家選擇了orin芯片來執(zhí)行人工智能計算任務(wù)。

如果說orin占領(lǐng)了全球主流電動乘用車制造商的大半江山，英偉達最近發(fā)布的2000 tops超級算力的drive thor芯片更是燃爆整個自動駕駛行業(yè)，包括廣汽埃安、小鵬汽車、理想汽車、哪吒汽車、元戎啟行、小馬智行、文遠知行在內(nèi)的企業(yè)都表達了對這款“史詩級”芯片的期待和支持。

理想汽車自動駕駛副總裁郎咸朋表示，“理想汽車的旗艦suv理想l9搭載了drive orin。作為drive的現(xiàn)有客戶，我們能夠?qū)F(xiàn)有開發(fā)投資無縫過渡到nvidia drive thor，以滿足未來發(fā)展。”文遠知行首席執(zhí)行官韓旭也表示，“文遠知行對nvidia drive thor寄予厚望，它將為weride one自動駕駛平臺帶來卓越的計算性能。”

圖片來源：英偉達

英偉達thor的出現(xiàn)實現(xiàn)了“一顆芯片統(tǒng)治一切(one chip to rule them all)”。汽車制造商可以借助thor在單個系統(tǒng)級芯片上高效整合數(shù)字儀表盤、信息娛樂、泊車、輔助駕駛等多種功能，從而極大地提高開發(fā)效率和軟件更新迭代的速度，降低整個系統(tǒng)的成本。一顆芯片實現(xiàn)軟件定義的自動駕駛汽車以及持續(xù)進行ota升級。

英偉達曾在3月份預(yù)計，未來六年在汽車業(yè)務(wù)的營收將高達110億美元以上。隨著英偉達擴大部署，汽車業(yè)務(wù)未來或有可能成為其主要的增長引擎之一。

總的來說，科技公司的老板們普遍不會過度關(guān)注短期的蕭條，而是把注意力集中在長期的目標上。盡管芯片行業(yè)周期性低迷非常殘酷且令人厭惡，但也會快速地過去?？梢钥隙ǖ氖?，當芯片行業(yè)的周期性低迷轉(zhuǎn)變時，英偉達仍將站在行業(yè)的前沿——而半導(dǎo)體可能將比以往任何時候都更加重要。