國(guó)網(wǎng)資產(chǎn)重組定調(diào)，中電裝備打造“中國(guó)abb”

此次國(guó)網(wǎng)擬將主營(yíng)電網(wǎng)調(diào)度自動(dòng)化業(yè)務(wù)的科東電力控制系統(tǒng)有限責(zé)任公司劃轉(zhuǎn)給國(guó)網(wǎng)電科院，擬將主營(yíng)特高壓直流輸電換流閥及水冷系統(tǒng)業(yè)務(wù)的中電普瑞電力工程公司給中電裝備，因此，市場(chǎng)預(yù)期，國(guó)電南瑞和許繼電氣未來(lái)將被注入上述資產(chǎn)。在此預(yù)期下，許繼電氣的股價(jià)從1月20日的14.78元/股拉升至2月14日的18.85元/股。

但有分析人士指出，目前僅是國(guó)網(wǎng)上層產(chǎn)業(yè)集團(tuán)之間的資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)，即便部分資產(chǎn)要注入上市公司，短期也難以實(shí)現(xiàn)。該人士表示，自2009年7月國(guó)網(wǎng)宣布入主許繼集團(tuán)，投資者便預(yù)期許繼電氣將成為國(guó)網(wǎng)直屬產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)上市平臺(tái)；但時(shí)隔兩年半，不僅國(guó)網(wǎng)直屬產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)沒(méi)有注入，就連此前暫停的許繼集團(tuán)部分資產(chǎn)注入上市公司事宜也沒(méi)有重啟。

許繼電氣和控股股東許繼集團(tuán)之間，許繼電氣與國(guó)電南瑞之間的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題也亟待解決。據(jù)悉，許繼電氣與國(guó)電南瑞的部分二次設(shè)備重疊，許繼電氣與中電裝備旗下其他子公司的部分一次設(shè)備重疊；許繼電氣與置信電氣在低電壓變壓器業(yè)務(wù)方面重疊。上述分析人士指出，此次國(guó)網(wǎng)將部分自動(dòng)化業(yè)務(wù)劃轉(zhuǎn)給中電裝備，這無(wú)疑為解決許繼電氣和國(guó)電南瑞之間的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系增添變數(shù)，如今國(guó)網(wǎng)欲將中電裝備打造成電力和自動(dòng)化技術(shù)領(lǐng)域的世界領(lǐng)導(dǎo)廠商，也就意味著不急于將中電裝備旗下資產(chǎn)注入上市公司。

中電裝備或收購(gòu)擴(kuò)張

事實(shí)上，中電裝備要成為中國(guó)的abb并非易事。abb公司2010年在全球的銷(xiāo)售額為320億美元，在中國(guó)的銷(xiāo)售額為44億美元，而中電裝備2010年的營(yíng)收剛超過(guò)150億元。也就是說(shuō)，abb在中國(guó)的銷(xiāo)售收入就超過(guò)了中電裝備的所有營(yíng)收。據(jù)中銀國(guó)際分析師胡文洲預(yù)測(cè)，中電裝備2015年的銷(xiāo)售收入將超過(guò)600億，這意味著營(yíng)收五年間增長(zhǎng)4倍。

分析人士指出，要將中電裝備打造成中國(guó)的abb，僅靠國(guó)網(wǎng)輸血顯然不夠，未來(lái)中電裝備必將通過(guò)收購(gòu)的方式實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張。該人士指出，此前中電裝備之所以收購(gòu)許繼電氣和平高電氣，也是看重這兩家公司在業(yè)務(wù)上的積累和互補(bǔ)。據(jù)悉，許繼電氣的核心業(yè)務(wù)為特高壓直流輸電裝備的研發(fā)與生產(chǎn)，平高電氣的核心業(yè)務(wù)則是特高壓交流輸電設(shè)備的研發(fā)與生產(chǎn)，兩公司業(yè)務(wù)互補(bǔ)，符合國(guó)網(wǎng)發(fā)展特高壓戰(zhàn)略，同時(shí)也是支撐中電裝備的核心產(chǎn)業(yè)。

“此前，國(guó)網(wǎng)收購(gòu)置信電氣也是為了完善布局?！睒I(yè)內(nèi)人士指出，置信電氣所主營(yíng)的非晶合晶變壓器業(yè)務(wù)填補(bǔ)了國(guó)網(wǎng)直屬產(chǎn)業(yè)的空白，為完善產(chǎn)業(yè)鏈，國(guó)網(wǎng)還與置信電氣的上游公司合作。abb的核心是包含大型精密儀器的裝備制造，中電裝備要成為中國(guó)的abb，除了自身造血，同時(shí)也需要收購(gòu)擁有節(jié)能、環(huán)保、新材料等代表先進(jìn)技術(shù)的公司，比如在電纜業(yè)務(wù)上，中電裝備雖有重慶泰山電纜有限公司，但市場(chǎng)如果有代表先進(jìn)技術(shù)且技術(shù)成熟的電纜公司，中電裝備或會(huì)考慮收購(gòu)。（王榮）

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)

置信電氣600517如今已是基金新寵。嘉實(shí)基金、華富基金、華泰柏瑞、中郵基金旗下四只基金重倉(cāng)置信電氣。事實(shí)上，置信電氣2011年的業(yè)績(jī)并不出眾，其2010年的凈利潤(rùn)為3.2億元，而2011年的業(yè)績(jī)據(jù)預(yù)告將下滑28%。

業(yè)績(jī)下滑基金為何還要重倉(cāng)？2011年11月16日，置信電氣公告，國(guó)網(wǎng)電科院通過(guò)參與定向增發(fā)和資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)持有公司24.98%的股份，成為第一大股東。自此，置信電氣也加入了“國(guó)網(wǎng)系”。據(jù)了解，置信電氣主營(yíng)非晶變壓器的生產(chǎn)和研發(fā)，因?yàn)椴捎昧诵虏牧?，出于電力系統(tǒng)安全的考慮，該設(shè)備一直未被國(guó)網(wǎng)公司大規(guī)模采購(gòu)，這也使得公司經(jīng)營(yíng)情況一直不理想。而國(guó)網(wǎng)入主后，各方預(yù)期置信電氣的產(chǎn)品銷(xiāo)量將被打開(kāi)。

日前，國(guó)網(wǎng)內(nèi)部召開(kāi)工作會(huì)，擬對(duì)中國(guó)電科院旗下的產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)進(jìn)行梳理，宣布了公司直屬科研產(chǎn)業(yè)重組整合方案，中國(guó)電科院將成為單純的科研單位，國(guó)網(wǎng)電科院和中電裝備將成為產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，其中中電裝備更是將被打造成為“中國(guó)abb”。

分析人士認(rèn)為，目前中電裝備雖有許繼集團(tuán)、平高集團(tuán)等近20家產(chǎn)業(yè)單位，但在裝備自動(dòng)化方面仍需補(bǔ)充，而且，與abb2010年320億美元的銷(xiāo)售額相比，中電裝備150億元人民幣的營(yíng)收顯得體量太小，為打造世界級(jí)的裝備龍頭公司，免不了繼續(xù)收購(gòu)擴(kuò)展。

中電裝備獲“意外”資產(chǎn)

目前國(guó)網(wǎng)直屬的產(chǎn)業(yè)和科研單位有中國(guó)電科院、中國(guó)電力技術(shù)裝備有限公司簡(jiǎn)稱(chēng)“中電裝備”和國(guó)網(wǎng)電科院。

資料顯示，中電裝備目前通過(guò)全資、控股、合資等方式擁有許繼集團(tuán)、平高集團(tuán)、常州東芝變壓器有限公司等近20家單位；中國(guó)電科院目前擁有12個(gè)研究所、11個(gè)產(chǎn)業(yè)公司、9個(gè)部級(jí)質(zhì)量檢驗(yàn)測(cè)試中心、1個(gè)研究生部、1個(gè)博士后流動(dòng)站、1個(gè)博士后工作站和1個(gè)雜志社；國(guó)網(wǎng)電科院擁有9個(gè)研究單位、17個(gè)產(chǎn)業(yè)公司。

為梳理上述資產(chǎn)，國(guó)網(wǎng)2月3日召開(kāi)直屬科研產(chǎn)業(yè)重組整合工作部署會(huì)，將中國(guó)電科院旗下70%的產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)劃歸國(guó)網(wǎng)電科院，剩余30%的產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)至中電裝備。

此前市場(chǎng)預(yù)期，國(guó)網(wǎng)將中電裝備定位為主營(yíng)交流和直流輸配電設(shè)備的產(chǎn)業(yè)平臺(tái)，國(guó)網(wǎng)電科院則為主營(yíng)電力自動(dòng)化的產(chǎn)業(yè)平臺(tái)，主營(yíng)電力電子業(yè)務(wù)的中電普瑞科技公司應(yīng)該被劃轉(zhuǎn)至國(guó)網(wǎng)電科院。但據(jù)知情人士透露，初步方案顯示，國(guó)網(wǎng)將中電普瑞科技公司給了中電裝備。

該人士解釋?zhuān)@與國(guó)網(wǎng)對(duì)中電裝備的定位有關(guān)，中電裝備不是一個(gè)類(lèi)似國(guó)資委這樣的股權(quán)管理公司，而是肩負(fù)起做大、做強(qiáng)、做優(yōu)輸配電業(yè)務(wù)和打造“中電裝備”國(guó)際品牌重任，國(guó)網(wǎng)希望將其打造成中國(guó)的abb。而abb是電力和自動(dòng)化技術(shù)領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)廠商，擁有廣泛的產(chǎn)品線(xiàn)，包括：全系列電力變壓器和配電變壓器，高、中、低壓開(kāi)關(guān)柜產(chǎn)品，交流和直流輸配電系統(tǒng)，電力自動(dòng)化系統(tǒng)，各種測(cè)量設(shè)備和傳感器，實(shí)時(shí)控制和優(yōu)化系統(tǒng)，機(jī)器人軟硬件和仿真系統(tǒng)，高效節(jié)能的電機(jī)和傳動(dòng)系統(tǒng)，保護(hù)電力系統(tǒng)安全的熔斷和開(kāi)關(guān)設(shè)備等。

目前，中電裝備顯然不能與abb相比，雖然旗下也有眾多輸變電設(shè)備，但是在電力自動(dòng)化、高效節(jié)能的電機(jī)和傳動(dòng)系統(tǒng)等方面仍有欠缺，而擬注入中電裝備的中電普瑞公司主營(yíng)電力電子技術(shù)研發(fā)、設(shè)備制造和系統(tǒng)集成，主打產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的占有率甚至超過(guò)50%，正是中電裝備完善產(chǎn)業(yè)布局的重要棋子。

上市公司資產(chǎn)注入預(yù)期

此次國(guó)網(wǎng)直屬產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)也牽動(dòng)了上市公司的敏感神經(jīng)。

國(guó)網(wǎng)電科院、中電裝備旗下分別有上市公司國(guó)電南瑞600406、許繼電氣000400和平高電氣600312.2009年國(guó)網(wǎng)在入主許繼電氣時(shí)承諾：待特高壓直流換流閥技術(shù)成熟且可市場(chǎng)化之后，中國(guó)電科院將通過(guò)技術(shù)轉(zhuǎn)讓或其他可行方式避免與許繼電氣的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，并在其他領(lǐng)域不再?gòu)氖麓嬖谥苯痈?jìng)爭(zhēng)關(guān)系的同類(lèi)型業(yè)務(wù)。另外，國(guó)網(wǎng)公司在2010年8月對(duì)國(guó)電南瑞承諾：在3年內(nèi)完成與國(guó)電南瑞存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的電網(wǎng)調(diào)度自動(dòng)化業(yè)務(wù)的技術(shù)整合、業(yè)務(wù)梳理等工作；在5年內(nèi)通過(guò)資產(chǎn)和業(yè)務(wù)重組等方式進(jìn)行重組整合，消除與國(guó)電南瑞的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。