期鋁延續(xù)震蕩運(yùn)行短期仍觀望為主

　　隔夜，滬期鋁延續(xù)震蕩運(yùn)行。新投及復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能順利推進(jìn)，下游季節(jié)性轉(zhuǎn)弱，周初庫(kù)存繼續(xù)增加近兩萬(wàn)噸。但目前庫(kù)存水平處低位且可交割倉(cāng)單偏緊對(duì)鋁價(jià)支撐尚存，換月后鋁錠現(xiàn)貨升水預(yù)計(jì)在100-150元。短期滬鋁萬(wàn)四上方震蕩運(yùn)行概率大，關(guān)注庫(kù)存和月差變化，建議暫時(shí)觀望或短線操作。

　　周一庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示為75.7萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加2萬(wàn)噸。進(jìn)入8月，型材、板帶以及線纜等新增訂單數(shù)量逐漸下滑，加工企業(yè)開(kāi)工情況形成分化，龍頭企業(yè)訂單尚能維持開(kāi)工率平穩(wěn)運(yùn)行，中小企業(yè)則因訂單不足而開(kāi)工率下滑，內(nèi)需進(jìn)一步走弱，但同比預(yù)計(jì)仍維持增長(zhǎng)。

　　出口方面，海外正處于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段，但內(nèi)外比值高企的情況下，外需改善所帶動(dòng)的出口增量仍有限，出口預(yù)計(jì)維持低位。

　　供應(yīng)端，以云南地區(qū)為主的新投產(chǎn)能不斷釋放，按照投產(chǎn)計(jì)劃，進(jìn)入下半年產(chǎn)能增量將明顯提升，供應(yīng)增長(zhǎng)趨勢(shì)不變。

　　消費(fèi)淡季累庫(kù)拉開(kāi)序幕，庫(kù)存繼續(xù)累積，但累庫(kù)量實(shí)際不及預(yù)期，周度累庫(kù)不超過(guò)2萬(wàn)噸，且過(guò)程并不順暢，在鋁價(jià)下跌后，下游采購(gòu)便有所回暖。目前仍維持淡季國(guó)內(nèi)鋁錠庫(kù)存預(yù)計(jì)能回到80-90萬(wàn)噸水平的預(yù)期，絕對(duì)量來(lái)看仍較低，因此價(jià)格的節(jié)奏實(shí)際上取決于市場(chǎng)多頭的控制。在面對(duì)9月到來(lái)的旺季，庫(kù)存將迎來(lái)向下的拐點(diǎn)，對(duì)鋁價(jià)仍有較強(qiáng)的支撐，短期仍觀望為主，關(guān)注鋁價(jià)下行節(jié)奏以及后續(xù)累庫(kù)情況。