海外需求處于復蘇階段預計滬銅延續(xù)高位震蕩

　　上周滬銅走勢震蕩。當前月合約周均結算價52032元/噸，日均上漲38元/噸；此前一周均價報49896元/噸，環(huán)比上漲4.28%。上一周滬銅庫存延續(xù)升勢，增加21311噸至158647噸，增幅15.52%，最近三周累積增幅58.69%。上周倫銅高位回調(diào)。前四個交易日LME期銅均價報6462.75美元/噸，日均下跌4.75美元/噸；上周均價報6259美元/噸，環(huán)比上漲3.26%。

　　中國6月銅材進口量環(huán)比暴增50%以上，同比翻了一番，因制造業(yè)活動擴張、下游消費反彈明顯、廢銅供應短缺等；近期國內(nèi)精銅庫存連續(xù)回升，庫存拐點顯現(xiàn)，不過全球顯性庫存整體仍處于較低水平。當前下游消費有邊際走弱跡象，且進口貨源沖擊較大，以及中美關系緊張等宏觀不利因素施壓，上一周銅價上行遇阻，總體保持高位震蕩。

　　市場方面，7月17日當周，國內(nèi)現(xiàn)貨銅價高位震蕩。長江有色金屬網(wǎng)1#銅均價報52142元/噸，日均上漲194元/噸，周線上漲1.91%；此前一周均價報49964元/噸，與上周相比上漲2178元/噸，環(huán)比上漲4.36%。截止周五，長江現(xiàn)貨鋁價報在14340-14380元/噸之間，環(huán)比上周下跌370元，期現(xiàn)升水擴大至280；預計短期跌幅放緩，不排除穩(wěn)中小漲，預計下周華東現(xiàn)貨鋁波動區(qū)間14250-14500；操作少量買入。

　　庫存方面，上一周國內(nèi)社會電解鋁庫存，上海地區(qū)10.6萬噸，無錫地區(qū)21.6噸，杭州地區(qū)10.0萬噸，鞏義地區(qū)4.2萬噸，南海地區(qū)17.5萬噸，天津5.9萬噸，臨沂0.6萬噸，重慶0.4萬噸，消費地鋁錠庫存合計70.8萬噸，周度降庫0.4萬噸。

　　中國上半年經(jīng)濟先降后升，經(jīng)濟運行呈恢復性增長和穩(wěn)步復蘇態(tài)勢，但外部風險挑戰(zhàn)明顯增多，國內(nèi)經(jīng)濟恢復仍面臨壓力。基本面，智利銅礦罷工炒作降溫，但供應端仍存在支撐；國內(nèi)汽車行業(yè)持續(xù)回暖，電線電纜相關需求維持高位，六月房地產(chǎn)投資同比增長，下半年用銅需求仍值得期待，海外需求處于復蘇階段，預計銅價延續(xù)高位震蕩。