新股上能電氣300827行業(yè)分析

上能電氣今日申購，申購代碼300827，發(fā)行價格21.64元/股，發(fā)行市盈率21.51倍，申購數量上限18,000股，頂格申購需配市值18萬元。

公司簡介

公司主營業(yè)務為電力電子設備的研發(fā)、生產、銷售。目前公司主要產品包括光伏逆變器(pvinverter)、儲能雙向變流器(pcs)以及有源濾波器(apf)、低壓無功補償器(svg)、智能電能質量矯正裝置(spc)等產品，并提供光伏發(fā)電系統(tǒng)和儲能系統(tǒng)的集成業(yè)務;公司主要競爭對手是陽光電源、華為、科士達等。統(tǒng)計數據可知，電氣機械和器材制造業(yè)平均市盈率為24.01x，公司發(fā)行市盈率為21.51x，發(fā)行折價率為10.41%。

行業(yè)分析

上游：上游原材料主要為電子元器件(igbt、電容、電阻、電抗器、 pcb 等)、

結構件(機柜、機箱等)和輔助材料 ;

下游：下游行業(yè)主要參與者包括光伏發(fā)電企業(yè)、總承包商、分銷商等。

行業(yè)情況：

電力電子技術是一個以功率半導體器件、電路技術、計算機技術、現代控制技術為支撐的綜合技術平臺。

1、光伏逆變器行業(yè)發(fā)展概況

光伏逆變器是連接太陽能光伏電池板和電網之間的電力電子設備，主要功能是將太陽能電池板產生的直流電通過功率模塊轉換成可以并網的交流電，是太陽能光伏發(fā)電系統(tǒng)的“心臟”。光伏逆變器的可靠性、安全性直接關系太陽能發(fā)電系統(tǒng)整體的平穩(wěn)運行，其轉換效率直接影響太陽能光伏發(fā)電系統(tǒng)的發(fā)電效率，其使用壽命直接關系到光伏發(fā)電系統(tǒng)的使用年限，最終影響光伏電站項目的投資收益率。

(2)組串式光伏逆變器

(3)集散式光伏逆變器

2、電化學儲能行業(yè)發(fā)展概況

(1)儲能的分類及作用

儲能技術主要分為物理儲能(如抽水儲能、壓縮空氣儲能、飛輪儲能等)、化學儲能(如鉛酸電池、氧化還原液流電池、納硫電池、鋰離子電池等)和電磁儲能(如超導電磁儲能、超級電容器儲能等)。

(2)電化學儲能系統(tǒng)的構成

電化學儲能系統(tǒng)主要由四個部分組成，即由電池、電池管理系統(tǒng)(bms)、儲能變流器(pcs)以及對整個系統(tǒng)進行監(jiān)控以及通訊的系統(tǒng) 。

(3)我國電化學儲能的發(fā)展情況

我國電化學儲能市場大致可分為四個發(fā)展階段：2000-2010 年技術驗證階段，主要是開展基礎研發(fā)和技術驗證示范;2011-2015 年示范應用階段，通過示范項目開展，儲能技術性能快速提升、應用模式不斷清晰，應用價值被廣泛認可;2016-2020 年商業(yè)化初期，隨著政策支持力度加大、市場機制逐漸理順、多領域融合滲透，我國儲能項目裝機規(guī)?？焖僭黾?、商業(yè)模式逐漸建立。

財務狀況

2019 年公司營業(yè)收入 92264.87 萬元，與 2018 年同期相比增長了 7592.42 萬元，增長 8.97%;歸母凈利潤8384.29萬元，與2018 年同期相比增長了 1298.29 萬元，增長 18.32%;扣非后的歸母凈利潤 7376.49 萬元，與 2018 年同期相比增長了 472.72 萬元，增長 6.85%。

公司預計 2020 年 1-3 月營業(yè)收入 20,000 萬元左右，較去年同期變動約-13.10%;歸屬于母公司股東的凈利潤 1,400 萬元 左右，較去年同期變動約-14.56%;扣非后歸屬于母公司股東的凈利潤 1,300 萬 元左右，較去年同期變動約-14.39%左右。2020 年 1-3 月主要經營業(yè)績較去年同 期略有下降主要原因系受新型冠狀病毒疫情影響，下游客戶在 2020 年 1 季度整 體建設放緩所致。