汽車行業(yè)是一個產業(yè)鏈很長的行業(yè)，中國早已經是全球最大的汽車產銷國。但中國核心汽車零部件行業(yè)，大部分卻被外資掌控。據調查，目前合資整車廠的一級供應商中90%以上是外資或合資零部件企業(yè)。不僅是外資、合資品牌車，就連自主品牌車的部分核心零部件也大都來自外資企業(yè)。
不過，近年來，多家汽車零部件企業(yè)業(yè)績增速迅猛，洶涌的海外并購熱潮正在汽車零部件行業(yè)日益澎湃。據統(tǒng)計，自2013年以來，中國零部件企業(yè)在海外并購的花費超過140億美元，折合人民幣超過千億元。這其中已經誕生了漲幅超過300%的大牛股。
今年前4月，中國乘用車銷量增速已下降到不足2.5%；汽車銷量高增長時代正逐漸結束，但在汽車零部件深度國產替代的背景下，中國的汽車零部件行業(yè)或許將產生新的巨無霸。
汽車零部件企業(yè)業(yè)績不俗：多家企業(yè)利潤創(chuàng)新高
多家港股上市的汽車零部件公司業(yè)績都創(chuàng)下了記錄。
德昌電機（0179.HK）是一家電動電機、動力子系統(tǒng)及相關機電部件的汽車零部件制造商，2017財年，其汽車相關產品的銷售占比為78%。2017財年（2016年3月底—2017年3月底），總營收為27.76億美元，同比上漲24%；凈利潤為2.38億美元，同比上漲38%。
主營汽車轉向系統(tǒng)和傳動系統(tǒng)的耐世特（1316.HK），2016年凈利潤為2.94億美元，同比大漲43.47%。
在已預告今年上半年業(yè)績的A股上市公司中，汽車零部件企業(yè)成為表現最為突出的群體之一。目前已有39家汽車零部件企業(yè)發(fā)布了今年上半年業(yè)績預告，其中超過七成的企業(yè)業(yè)績上漲，更有近15家企業(yè)的凈利潤漲幅超過50%。
并購熱潮：百年美國企業(yè)變身中國國企
中國汽車零部件企業(yè)的業(yè)績向好，與持續(xù)不斷的海外并購不無關系。
以德昌電機為例，2015年10月，德昌電機收購世特科國際，使得漢拿世特科成為其持有30%股權的聯(lián)營公司，今年3月，德昌電機宣布將以8380萬美元收購漢拿世特50%的股份，其持有的漢拿世特科企業(yè)的股份也將上升到80%。
漢拿世特科是一家主要供應亞洲汽車業(yè)界粉末金屬部件的制造商，其總部位于韓國。這兩項收購，使德昌電機在北美和亞洲的粉末市場將處于主導地位。德昌電機在財報中稱，這些收購不僅擴大了業(yè)務范疇，也增強了其業(yè)績增長前景。
汽車零部件行業(yè)更典型的跨國并購案例則來自耐世特。
耐世特的前身成立于1906年，曾是美國通用旗下的全資子公司，也是轉向系統(tǒng)及相關先進技術的全球供應商。2012年，其轉向裝置在全球的市場份額排名第五，美國第一。
耐世特所生產的轉向傳動裝置是汽車的關鍵部件，與汽車安全性能息息相關。中國曾長期缺乏這種技術。2012年時國外六大轉向裝置生產商占中國市場份額的52.5%，而中國最大的兩家轉向裝置生產商只占國內市場份額的12.3%。
受金融危機沖擊，2007年和2008年通用汽車連續(xù)兩年出現300億美元的巨額虧損，2009年通用進入破產重組，包括耐世特在內的一系列資產被迫出售。
2009年北京亦莊（北京市政府的一家融資和投資機構）以及太平洋世紀汽車系統(tǒng)公司合資成立了太平洋世紀汽車零部件公司，用以收購耐世特。2010年11月，太平洋世紀從通用汽車收購了耐世特100%的股權，總對價為4.65億美元。這起收購也是當時中國汽車零部件行業(yè)最大的一筆收購。
后來，央企背景的中航汽車輾轉成為太平洋世紀的控股股東。2013年，耐世特經過重組之后在香港主板上市。由此，這家出身美國的百年汽車零部件企業(yè)，變身為中國國企間接控股的港股上市公司。
2013年在港上市后，耐世特利潤持續(xù)增長，當前股價較IPO時已經上漲了超過300%，成為中國汽車零部件行業(yè)最經典的跨國并購案例之一。即便股價已經大幅上漲，但這家公司仍然值得投資者密切關注。耐世特最終是否會成為一只十倍股（以IPO價格計算）？這值得深度研究。
汽車零部件行業(yè)現海外并購潮，花費超140億美元
中國汽車零部件企業(yè)對外并購涉及到各種產品。
今年3月中旬，青島雙星發(fā)布公告，其與錦湖輪胎簽署協(xié)議，擬以9550億韓元（約合57.5億人民幣）收購錦湖輪胎6636.88萬股，占其總股本的42.01%，這意味著青島雙星將控股韓國第二大輪胎企業(yè)。
同樣在今年3月，德爾股份以19億的價格收購阜新佳創(chuàng)100%股權，從而間接收購德國CCI公司，CCI的主要產品包括汽車減振降噪、結構加強零部件等。此外，2016年9月，泰特機電收購了歐洲最大的輪轂電機企業(yè)荷蘭e—Traction。
零部件領域的并購，是整個汽車行業(yè)對外投資的主力。據德勤發(fā)布的中國汽車行業(yè)對外投資報告中稱，2013年—2016年，中國自主品牌汽車和零部件企業(yè)完成了海外并購交易共計60起，涉及金額達177億美元；其中，零部件企業(yè)涉及交易在交易總量和總額方面的分別占比超出七成和八成以上。按此計算，短短四年時間，中國零部件企業(yè)在并購上的花費就已超過140億美元。
不斷的并購，使得中國的汽車零部件企業(yè)快速進入到全球整車配套體系。
以華域汽車為例，2013年華域汽車收購延鋒50%的股權，2015年延鋒成立全球最大的汽車內飾企業(yè)——延鋒內飾，其中華域控股達70%。通過收購延鋒，華域汽車的內飾業(yè)務開始進入全球配套體系，2014年華域汽車的海外業(yè)務收入占比僅為1.6%，2016年時這一數字已大幅上升到24.1%。
據華泰證券研報稱，部分優(yōu)質的汽車零部件企業(yè)依靠成本優(yōu)勢和配套能力，已成長為具有國際競爭力的零部件企業(yè)，中信戴卡已成為全球最大的汽車鋁制輪轂供應商。此外，中國最大的汽車玻璃企業(yè)—福耀玻璃不僅在國內的市場占有率超過55%，在全球市場的占有率也達到了19%，僅次于旭硝子位居第二。
國產零部件突圍路阻且長：轎車零部件近八成被外資占據
然而，目前中國的汽車零部件企業(yè)與國際巨頭相比仍很弱小，且國產零部件企業(yè)之所以能收購部分海外企業(yè)，與國際零部件巨頭有意放棄部分業(yè)務有關。
近年來外資零部件廠商，出于升級轉型、資本投入、成本競爭優(yōu)勢等因素考量，不斷拋售部分業(yè)務，江森自控、偉世通和麥格納出售旗下內飾業(yè)務，佛吉亞將外飾業(yè)務剝離；從而集中于技術含量較高、毛利率更高的領域。
以技術含量較高的汽車座椅為例。研究顯示：2015年全球汽車座椅行業(yè)市場幾乎被歐美和日本瓜分：北美座椅廠商占據全球市場近一半份額，日本廠商占比30%左右，歐洲廠商占比為13%。出售給華域汽車內飾業(yè)務的江森自控，其在中國汽車座椅市場的市場占有率高達50%。
事實上，目前中國整車廠的供應商仍大部分來自外資或合資企業(yè)。中國汽車工業(yè)協(xié)會副秘書長葉盛基在《我國汽車零部件發(fā)展戰(zhàn)略思考》（2015年中國汽車論壇）中稱，據估算外資企業(yè)占據轎車零部件市場的份額達80%以上；在汽車電子和發(fā)動機零部件等高技術含量領域，外資企業(yè)控制的市場份額甚至高達90%。
不僅國內市場失守，中國汽車零部件的出口也出現了連續(xù)兩年的罕見下滑。據中國汽車工業(yè)協(xié)會數據，2016年中國汽車零部件出口金額為602.5億美元，同比下跌2.7%；較2014年更是下跌6.76%。
中國的汽車銷量增速已步入平穩(wěn)增長期，據中國汽車工業(yè)協(xié)會數據。今年前4月，中國乘用車銷量同比增長2.47%，與上年相比，增速下降超過4個百分點。德昌電機也稱，此前，中國由于小型引擎車銷售稅優(yōu)惠，銷量增速明顯，但2017年稅收優(yōu)惠已取消，預計中國市場銷量將放緩。
然而，在汽車銷量放緩之際，各大整車廠的成本控制需求也因此提升，而這將給中國汽車零部件企業(yè)提供機遇。通過并購，獲得核心技術，與龐大的中國市場相結合，部分優(yōu)質零部件企業(yè)，在資本的助力下，甚至有可能成長為全球性的汽車零部件企業(yè)。
當吉利汽車等國產車因為銷量激增而成為當前港股市場的“當紅炸子雞”，股價飆升，市值突破千億港元之時。汽車零部件行業(yè)的投資機會同樣值得關注。
不過，近年來，多家汽車零部件企業(yè)業(yè)績增速迅猛，洶涌的海外并購熱潮正在汽車零部件行業(yè)日益澎湃。據統(tǒng)計，自2013年以來，中國零部件企業(yè)在海外并購的花費超過140億美元，折合人民幣超過千億元。這其中已經誕生了漲幅超過300%的大牛股。
今年前4月，中國乘用車銷量增速已下降到不足2.5%；汽車銷量高增長時代正逐漸結束，但在汽車零部件深度國產替代的背景下，中國的汽車零部件行業(yè)或許將產生新的巨無霸。
汽車零部件企業(yè)業(yè)績不俗：多家企業(yè)利潤創(chuàng)新高
多家港股上市的汽車零部件公司業(yè)績都創(chuàng)下了記錄。
德昌電機（0179.HK）是一家電動電機、動力子系統(tǒng)及相關機電部件的汽車零部件制造商，2017財年，其汽車相關產品的銷售占比為78%。2017財年（2016年3月底—2017年3月底），總營收為27.76億美元，同比上漲24%；凈利潤為2.38億美元，同比上漲38%。
主營汽車轉向系統(tǒng)和傳動系統(tǒng)的耐世特（1316.HK），2016年凈利潤為2.94億美元，同比大漲43.47%。
在已預告今年上半年業(yè)績的A股上市公司中，汽車零部件企業(yè)成為表現最為突出的群體之一。目前已有39家汽車零部件企業(yè)發(fā)布了今年上半年業(yè)績預告，其中超過七成的企業(yè)業(yè)績上漲，更有近15家企業(yè)的凈利潤漲幅超過50%。
并購熱潮：百年美國企業(yè)變身中國國企
中國汽車零部件企業(yè)的業(yè)績向好，與持續(xù)不斷的海外并購不無關系。
以德昌電機為例，2015年10月，德昌電機收購世特科國際，使得漢拿世特科成為其持有30%股權的聯(lián)營公司，今年3月，德昌電機宣布將以8380萬美元收購漢拿世特50%的股份，其持有的漢拿世特科企業(yè)的股份也將上升到80%。
漢拿世特科是一家主要供應亞洲汽車業(yè)界粉末金屬部件的制造商，其總部位于韓國。這兩項收購，使德昌電機在北美和亞洲的粉末市場將處于主導地位。德昌電機在財報中稱，這些收購不僅擴大了業(yè)務范疇，也增強了其業(yè)績增長前景。
汽車零部件行業(yè)更典型的跨國并購案例則來自耐世特。
耐世特的前身成立于1906年，曾是美國通用旗下的全資子公司，也是轉向系統(tǒng)及相關先進技術的全球供應商。2012年，其轉向裝置在全球的市場份額排名第五，美國第一。
耐世特所生產的轉向傳動裝置是汽車的關鍵部件，與汽車安全性能息息相關。中國曾長期缺乏這種技術。2012年時國外六大轉向裝置生產商占中國市場份額的52.5%，而中國最大的兩家轉向裝置生產商只占國內市場份額的12.3%。
受金融危機沖擊，2007年和2008年通用汽車連續(xù)兩年出現300億美元的巨額虧損，2009年通用進入破產重組，包括耐世特在內的一系列資產被迫出售。
2009年北京亦莊（北京市政府的一家融資和投資機構）以及太平洋世紀汽車系統(tǒng)公司合資成立了太平洋世紀汽車零部件公司，用以收購耐世特。2010年11月，太平洋世紀從通用汽車收購了耐世特100%的股權，總對價為4.65億美元。這起收購也是當時中國汽車零部件行業(yè)最大的一筆收購。
后來，央企背景的中航汽車輾轉成為太平洋世紀的控股股東。2013年，耐世特經過重組之后在香港主板上市。由此，這家出身美國的百年汽車零部件企業(yè)，變身為中國國企間接控股的港股上市公司。
2013年在港上市后，耐世特利潤持續(xù)增長，當前股價較IPO時已經上漲了超過300%，成為中國汽車零部件行業(yè)最經典的跨國并購案例之一。即便股價已經大幅上漲，但這家公司仍然值得投資者密切關注。耐世特最終是否會成為一只十倍股（以IPO價格計算）？這值得深度研究。
汽車零部件行業(yè)現海外并購潮，花費超140億美元
中國汽車零部件企業(yè)對外并購涉及到各種產品。
今年3月中旬，青島雙星發(fā)布公告，其與錦湖輪胎簽署協(xié)議，擬以9550億韓元（約合57.5億人民幣）收購錦湖輪胎6636.88萬股，占其總股本的42.01%，這意味著青島雙星將控股韓國第二大輪胎企業(yè)。
同樣在今年3月，德爾股份以19億的價格收購阜新佳創(chuàng)100%股權，從而間接收購德國CCI公司，CCI的主要產品包括汽車減振降噪、結構加強零部件等。此外，2016年9月，泰特機電收購了歐洲最大的輪轂電機企業(yè)荷蘭e—Traction。
零部件領域的并購，是整個汽車行業(yè)對外投資的主力。據德勤發(fā)布的中國汽車行業(yè)對外投資報告中稱，2013年—2016年，中國自主品牌汽車和零部件企業(yè)完成了海外并購交易共計60起，涉及金額達177億美元；其中，零部件企業(yè)涉及交易在交易總量和總額方面的分別占比超出七成和八成以上。按此計算，短短四年時間，中國零部件企業(yè)在并購上的花費就已超過140億美元。
不斷的并購，使得中國的汽車零部件企業(yè)快速進入到全球整車配套體系。
以華域汽車為例，2013年華域汽車收購延鋒50%的股權，2015年延鋒成立全球最大的汽車內飾企業(yè)——延鋒內飾，其中華域控股達70%。通過收購延鋒，華域汽車的內飾業(yè)務開始進入全球配套體系，2014年華域汽車的海外業(yè)務收入占比僅為1.6%，2016年時這一數字已大幅上升到24.1%。
據華泰證券研報稱，部分優(yōu)質的汽車零部件企業(yè)依靠成本優(yōu)勢和配套能力，已成長為具有國際競爭力的零部件企業(yè)，中信戴卡已成為全球最大的汽車鋁制輪轂供應商。此外，中國最大的汽車玻璃企業(yè)—福耀玻璃不僅在國內的市場占有率超過55%，在全球市場的占有率也達到了19%，僅次于旭硝子位居第二。
國產零部件突圍路阻且長：轎車零部件近八成被外資占據
然而，目前中國的汽車零部件企業(yè)與國際巨頭相比仍很弱小，且國產零部件企業(yè)之所以能收購部分海外企業(yè)，與國際零部件巨頭有意放棄部分業(yè)務有關。
近年來外資零部件廠商，出于升級轉型、資本投入、成本競爭優(yōu)勢等因素考量，不斷拋售部分業(yè)務，江森自控、偉世通和麥格納出售旗下內飾業(yè)務，佛吉亞將外飾業(yè)務剝離；從而集中于技術含量較高、毛利率更高的領域。
以技術含量較高的汽車座椅為例。研究顯示：2015年全球汽車座椅行業(yè)市場幾乎被歐美和日本瓜分：北美座椅廠商占據全球市場近一半份額，日本廠商占比30%左右，歐洲廠商占比為13%。出售給華域汽車內飾業(yè)務的江森自控，其在中國汽車座椅市場的市場占有率高達50%。
事實上，目前中國整車廠的供應商仍大部分來自外資或合資企業(yè)。中國汽車工業(yè)協(xié)會副秘書長葉盛基在《我國汽車零部件發(fā)展戰(zhàn)略思考》（2015年中國汽車論壇）中稱，據估算外資企業(yè)占據轎車零部件市場的份額達80%以上；在汽車電子和發(fā)動機零部件等高技術含量領域，外資企業(yè)控制的市場份額甚至高達90%。
不僅國內市場失守，中國汽車零部件的出口也出現了連續(xù)兩年的罕見下滑。據中國汽車工業(yè)協(xié)會數據，2016年中國汽車零部件出口金額為602.5億美元，同比下跌2.7%；較2014年更是下跌6.76%。
中國的汽車銷量增速已步入平穩(wěn)增長期，據中國汽車工業(yè)協(xié)會數據。今年前4月，中國乘用車銷量同比增長2.47%，與上年相比，增速下降超過4個百分點。德昌電機也稱，此前，中國由于小型引擎車銷售稅優(yōu)惠，銷量增速明顯，但2017年稅收優(yōu)惠已取消，預計中國市場銷量將放緩。
然而，在汽車銷量放緩之際，各大整車廠的成本控制需求也因此提升，而這將給中國汽車零部件企業(yè)提供機遇。通過并購，獲得核心技術，與龐大的中國市場相結合，部分優(yōu)質零部件企業(yè)，在資本的助力下，甚至有可能成長為全球性的汽車零部件企業(yè)。
當吉利汽車等國產車因為銷量激增而成為當前港股市場的“當紅炸子雞”，股價飆升，市值突破千億港元之時。汽車零部件行業(yè)的投資機會同樣值得關注。
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