電氣設(shè)備與新能源行業(yè)點(diǎn)評(píng):9月電動(dòng)車銷8.0萬,同比-34.2%,環(huán)比-6.5%

9月電動(dòng)車銷量8.0萬輛,同比下降34.2%,環(huán)比下降6.5%,低于市場(chǎng)預(yù)期。根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù),9月新能源汽車產(chǎn)量為8.9萬輛,同比減少29.9%;銷量為8.0萬輛,同比下降34.2%,環(huán)比下降6.5%。9月新能源乘用車銷量為7.3萬輛,同比下滑32%,環(huán)比減少8.8%;其中純電動(dòng)乘用車5.6萬輛,同比下降29.7%,環(huán)比減少11.1%;插電混動(dòng)乘用車1.6萬輛,同比下降38.8%,環(huán)比持平;9月新能源商用車銷量為0.7萬輛,同比下降50.5%,環(huán)比增長(zhǎng)30.7%。2019年1-9月電動(dòng)車?yán)塾?jì)生產(chǎn)88.8萬輛,同比增長(zhǎng)20.9%;銷售87.2萬輛,同比增長(zhǎng)20.8%,其中乘用車?yán)塾?jì)銷量80.8萬輛,同比增長(zhǎng)26.9%,商用車8.0萬輛,同比減少18.0%。

a級(jí)車占比增加,乘用車銷量下滑明顯:根據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù),9月新能源乘用車銷量6.50萬輛,同比減少34%,環(huán)比減少8%。純電動(dòng)車銷量5.03萬輛,占比77%,其中a00級(jí)銷量為1.20萬輛,同比減少57%,環(huán)比減少33%,占比24%;a0級(jí)銷量0.61萬輛,同比減少49%,占比12%;a級(jí)銷量2.94萬輛,同比減少4%,占比58%,環(huán)比增加2pct,a級(jí)中小鵬、威馬等銷量環(huán)比提升明顯。插電式銷量1.48萬輛,同比減少43%,環(huán)比增加6%,占比22.7%。1-9月電動(dòng)乘用車?yán)塾?jì)銷售77.8萬輛,同比增加30%,其中純電動(dòng)61.2萬輛,同比增42%,插電式混動(dòng)16.5萬輛,同比下降2%。從車企角度來看,主流車企9月銷量環(huán)比下滑。比亞迪依舊位居第一,9月銷量1.30萬輛,同比減少50%,環(huán)比減少19%,19年1-9月銷量18.80萬輛,同比增長(zhǎng)37%。另外長(zhǎng)安汽車、東風(fēng)悅達(dá)起亞、上汽通用本月下滑明顯。

分車型看,北汽eu依然保持最高份額,小鵬g3、歐拉iq、aions等車型上量較快。純電動(dòng)乘用車中,北汽eu系列(a級(jí))為第一,超過寶駿e100和aions,售出8509輛(占比16.93%);寶駿e100(a00級(jí))為第二位,售出5353輛(占比12.25%);aions(a級(jí))售出4006輛(占比7.97%)。

投資建議

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)短期排產(chǎn)已恢復(fù)至上半年高點(diǎn),q4有望迎來沖量,全年銷量預(yù)計(jì)140萬輛,而2020年預(yù)計(jì)政策層面將存在放松可能,tob市場(chǎng)仍有增量,而toc市場(chǎng)20年為拐點(diǎn),仍維持2020年200萬輛預(yù)期,且21年后雙積分考核趨嚴(yán),有競(jìng)爭(zhēng)力車型大量推出,電動(dòng)車滲透率將不斷提升,預(yù)計(jì)到2025年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)滲透率有望達(dá)到20%。海外方面,各大電動(dòng)化平臺(tái)相繼推出,2020年將為海外電動(dòng)化元年。重點(diǎn)推薦各環(huán)節(jié)龍頭:電池龍頭(寧德時(shí)代、比亞迪、億緯鋰能、欣旺達(dá)、國(guó)軒高科);中游材料龍頭(璞泰來、新宙邦、科達(dá)利、當(dāng)升科技、星源材質(zhì)、天賜材料;恩捷股份、杉杉股份);核心零部件(匯川技術(shù)、宏發(fā)股份);同時(shí)推薦股價(jià)處于底部的優(yōu)質(zhì)上游資源鈷和鋰(華友鈷業(yè),天齊鋰業(yè))

風(fēng)險(xiǎn)提示電動(dòng)車銷量不達(dá)預(yù)期,政策力度不達(dá)預(yù)期,降價(jià)幅度超預(yù)期。

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