一次設備。19h1,一次設備歸屬母公司凈利潤同比增長8.29%,若剔除去年同期業(yè)績出現(xiàn)大幅變動的金龍機電,板塊歸母凈利潤同比增長3.88%。各板塊的歸母凈利潤增速分別為:輸變電-7.40%,配電-15.62%,低壓電氣1.89%,鐵塔電纜-4.11%,發(fā)電設備13.79%,電機及零部件118.24%(若剔除金龍機電,板塊利潤同比增23.57%)。
二次設備。19h1,二次設備歸屬母公司歸母凈利潤同比下降22.26%,若剔除業(yè)績出現(xiàn)大幅波動的長園集團,板塊歸母凈利潤同比下降4.85%。各板塊的歸母凈利潤增速分別為:智能電網(wǎng)-42.79%(剔除長園集團,同比下降10.74%),智能用電17.05%,電廠等自動化152.77%,工控&節(jié)能環(huán)保-33.69%,電源11.69%,智能表4.03%。
19h1重點細分板塊及公司情況。低壓電氣板塊,聚焦中高端領域的良信電器,下游客戶拓展持續(xù)推進,收入、利潤實現(xiàn)快速增長。正泰電器扣除電站股權出售影響,歸母凈利潤同比增長19.35%,實現(xiàn)快速增長。智能電網(wǎng)板塊,國電南瑞收入、扣非利潤穩(wěn)定增長。電機及零部件板塊,臥龍電驅盈利能力進一步改善。工控板塊,受經濟周期及貿易摩擦影響,短期需求承壓,內資工控龍頭匯川技術歸母凈利潤同比下降19.67%,小型plc龍頭信捷電氣歸母凈利潤同比增長7.04%。但長期看,人口紅利消失,且下游對產品品質要求不斷提升,傳統(tǒng)(紡織、制鞋等)和新興(3c、鋰電等)制造業(yè)機器替代人工均有需求。電源板塊依托電力電子核心技術,持續(xù)推進平臺化發(fā)展模式的麥格米特,歸母凈利潤同比增長148.07%。
投資建議。
泛在電力物聯(lián)網(wǎng)成為國網(wǎng)投資新重地,建議關注:國電南瑞、岷江水電、理工環(huán)科、紅相股份、安科瑞、新聯(lián)電子、炬華科技、林洋能源、恒華科技等。工控需求短期承壓,未來,我們認為國內工控市場有望中長期保持較高景氣度,內資品牌發(fā)展空間依舊廣闊,產業(yè)需求和國產替代均有很大空間,建議關注匯川技術、信捷電氣以及依托“平臺+團隊”的發(fā)展模式高效推動新興技術孵化,實現(xiàn)快速成長的麥格米特。新能源汽車中游,建議關注進入一線車企的供貨商,宏發(fā)股份、臥龍電驅以及充電運營主要企業(yè),特銳德、萬馬股份等。低壓電器,建議關注國內低壓電器龍頭正泰電器以及聚焦中高端低壓電器領域的良信電器。
風險提示:經濟大幅下行影響工控產業(yè)需求,新能源汽車發(fā)展不達預期,電網(wǎng)投資不達預期,大宗原材料價格波動影響盈利水平。
特別聲明：以上內容(如有圖片或視頻亦包括在內)為自媒體平臺“機電號”用戶上傳并發(fā)布，本平臺僅提供信息存儲服務
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of JDZJ Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
