中國照明行業(yè)相關(guān)上市公司2019年半年報(bào)業(yè)績盤點(diǎn)及全產(chǎn)業(yè)鏈格局

照明工程板塊

背景：理性建設(shè)

近兩年景觀照明成為照明行業(yè)的增長熱點(diǎn)，主要源于：

一是發(fā)展需求，我國城市化進(jìn)程的深化以及市場的需求提升，基礎(chǔ)建設(shè)的投入加大，景觀照明作為一個(gè)投資相對(duì)少，見效較明顯的拉動(dòng)城市經(jīng)濟(jì)，弘揚(yáng)城市文化進(jìn)而體現(xiàn)城市精神的手段，愈發(fā)受到各界重視；

二是民生需求，隨著居民生活水平提高，對(duì)夜間文化生活的需求不斷提升，夜游經(jīng)濟(jì)的興起，特色小鎮(zhèn)建設(shè)及燈光演繹逐步深入民心；

三是政治需求，這方面與我們國家在國際舞臺(tái)上扮演角色愈發(fā)重要息息相關(guān)，是中國經(jīng)濟(jì)政治實(shí)力不斷壯大的映射。諸如杭州g20峰會(huì)、廈門金磚國家峰會(huì)、青島上合組織峰會(huì)，北京一帶一路國際合作高峰論壇、上海進(jìn)口博覽會(huì)、深圳特區(qū)成立40周年、武漢軍人運(yùn)動(dòng)會(huì)等等這些接踵而至的大型活動(dòng)，還有將來要舉辦的京張冬奧會(huì)、杭州亞運(yùn)會(huì)等，凡是對(duì)外展示中國形象的活動(dòng)，都助推著景觀照明向大規(guī)模高規(guī)格方向發(fā)展，同時(shí)也帶動(dòng)了產(chǎn)業(yè)鏈各相關(guān)企業(yè)的業(yè)務(wù)。

景觀照明在快速發(fā)展過程中也衍生出光干擾／光侵?jǐn)_、千城一面、工程質(zhì)量、大額墊資、回款難以及可持續(xù)性發(fā)展等諸多相關(guān)問題。鑒于此，相關(guān)管理部門也著力于規(guī)范這一市場，核心在于城市亮化水平應(yīng)與城市本身的經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展?fàn)顩r和文化氣質(zhì)特點(diǎn)相適應(yīng)。景觀照明也逐步進(jìn)入理性建設(shè)的新階段。

現(xiàn)狀：高潮回落

實(shí)際上自2018年下半年起，整個(gè)景觀亮化市場已不如2017年全年和2018年上半年突出了，從高速發(fā)展期步入平穩(wěn)發(fā)展期已是不爭的事實(shí)。從2019年上半年各頭部照明工程公司的公開業(yè)績來看，也印證了這一趨勢，除洲明康利和金東方等個(gè)別企業(yè)業(yè)績不俗之外，絕大部分企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績比之去年同期都有著不同程度的萎縮。

此外由于目前大型景觀亮化項(xiàng)目前期較高的墊資金額和后期較長的回款周期，以及對(duì)工程公司資本實(shí)力、規(guī)模業(yè)績、設(shè)計(jì)施工等各方面資質(zhì)的較高要求等因素大大提升了準(zhǔn)入門檻，使得這些規(guī)?；?xiàng)目主要集中于以百余家雙甲資工程公司為代表的資本推動(dòng)下的少數(shù)企業(yè)手中。

趨勢：轉(zhuǎn)型文旅

隨著我國綜合國力不斷壯大，經(jīng)濟(jì)社會(huì)持續(xù)的發(fā)展，城市化進(jìn)程的不斷深化和人民物質(zhì)生活水平的提高，廣大人民群眾對(duì)美好生活的需求依然蓬勃，景觀照明依舊會(huì)在城市發(fā)展中扮演重要的角色，其在倡導(dǎo)理性建設(shè)的背景下也正向特色燈光文旅過渡轉(zhuǎn)型。在此過程中，如何將照明手段的技術(shù)性與演繹內(nèi)容的藝術(shù)性相融合，構(gòu)建動(dòng)靜相宜的夜景環(huán)境，營造明暗有度的表達(dá)空間，吸引人并留住人，這將是景觀照明助力夜游經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵所在。

綜述：

總體而言，2018年資本市場出現(xiàn)的大比例股權(quán)質(zhì)押，大量債務(wù)違約，大額計(jì)提資產(chǎn)減值，最嚴(yán)ipo發(fā)審等問題至今年上半年已有所緩解，全照明行業(yè)也在 “內(nèi)外交困”的形勢下負(fù)重前行。應(yīng)該看到，照明產(chǎn)品作為代表國民經(jīng)濟(jì)基本需求的產(chǎn)品，全球依然還有40％－50％待替換存量市場，產(chǎn)業(yè)也正從目前主流的替換市場向一體化／模塊化燈具市場發(fā)展，智能家居乃至智慧城市的建立則需要照明產(chǎn)品發(fā)揮終端節(jié)點(diǎn)的重要作用，健康／以人為本照明對(duì)光的評(píng)價(jià)也由原來單一的偏重視覺效果功能性評(píng)價(jià)逐步將過渡到對(duì)視覺、生理和情感等與人體健康密切相關(guān)因素的多重評(píng)價(jià)。這些都給照明產(chǎn)品賦予了更多附加值和想象空間，也對(duì)我們產(chǎn)業(yè)提出了更高要求，照明行業(yè)依然具備良好前景，在此形勢下，廣大照明企業(yè)還是堅(jiān)守本份，聚焦主業(yè)，做自己擅長的領(lǐng)域，從而擁抱變革。

附：照明行業(yè)相關(guān)新三板企業(yè)終止掛牌和更名改行最新情況

（作者：溫其東）

背景：需求弱勢

經(jīng)濟(jì)大形勢下宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩，融資環(huán)境趨緊，房地產(chǎn)調(diào)控，市場需求萎縮，出口則面臨中美貿(mào)易摩擦加征關(guān)稅的影響。行業(yè)大環(huán)境則為原材料，人工，土地，物流等各項(xiàng)成本剛性上漲，競爭環(huán)境慘烈，存在產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性過剩，產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，惡意的價(jià)格競爭等問題。

照明行業(yè)整體處于一個(gè)內(nèi)外需求弱勢的時(shí)期。

現(xiàn)狀：集約態(tài)勢

一直以來，我國照明電器行業(yè)的特點(diǎn)是企業(yè)數(shù)量眾多，單體規(guī)模偏小，民營成分為主，整體產(chǎn)業(yè)集中度不高，全行業(yè)數(shù)萬家企業(yè)中，規(guī)模以上企業(yè)僅約2800家。進(jìn)入普通照明領(lǐng)域后，客戶需求多樣化導(dǎo)致的產(chǎn)品類型多樣化及市場渠道多樣化的特點(diǎn)更為突出，很多企業(yè)特別是燈具企業(yè)要承受很多小批量非通用定制化產(chǎn)品的研發(fā)投入和模具壓力。而近年來這種情況正在逐漸發(fā)生改觀，諸如目前大型房地產(chǎn)開發(fā)商的精裝房集采，酒店、餐飲、超市、家居等商業(yè)連鎖品牌的集團(tuán)化采購，海外市場尤其是北美市場大型連鎖商超的標(biāo)準(zhǔn)品大量集中采購，景觀亮化中城市管理部門的大項(xiàng)目統(tǒng)一招投標(biāo)等，而在這一需求正趨向于集約的供應(yīng)鏈條中，將形成標(biāo)的規(guī)范、規(guī)模龐大、品牌集中、品類標(biāo)準(zhǔn)的新局面。在需求端逐步走向集中的情況下，照明應(yīng)用板塊也體現(xiàn)了較為明顯的產(chǎn)業(yè)集約化趨勢。

從2019年上半年各應(yīng)用廠商公開業(yè)績來看，相對(duì)于中上游情況，同樣逆勢前行的照明應(yīng)用板塊表現(xiàn)則比較穩(wěn)定。通用照明中，封裝大廠木林森依托朗德萬斯的開疆拓土進(jìn)一步向照明巨頭轉(zhuǎn)型；內(nèi)銷為主的歐普雷士繼續(xù)砥礪奮進(jìn)，頗為難得；外銷方面在中美貿(mào)易摩擦加征關(guān)稅背景下，相對(duì)比較依賴北美單一市場的諸如珈偉受到的不利影響較大，而多市場運(yùn)行的如陽光、得邦、光莆等則受益于人民幣匯率貶值等利好，業(yè)績可觀；星宇、、華榮等特種照明龍頭繼續(xù)呈現(xiàn)良好的增長勢頭，太龍、華體等細(xì)分市場代表也交出了亮眼的成績。相形之下，新三板諸多中小型企業(yè)大多業(yè)績慘淡，也折射出行業(yè)中占絕大部分的中小企業(yè)群體更為艱難的境遇。在產(chǎn)業(yè)逐步集約化趨勢下，缺乏技術(shù)或市場上競爭力的中小企業(yè)可謂掙扎度日，茍延殘喘，最終將在這一輪大浪淘沙的行業(yè)變革中出局。

趨勢：雙軌發(fā)展

產(chǎn)業(yè)集約化也將引發(fā)照明應(yīng)用廠商朝著規(guī)?；筒町惢p軌制發(fā)展。規(guī)?；l(fā)展的企業(yè)主要為兩類：一類為內(nèi)銷自主渠道型企業(yè)，代表為歐普、雷士、三雄、佛照等，屬于照明行業(yè)的大眾品牌，此類企業(yè)為配合渠道向產(chǎn)品線“大而全”的方向發(fā)展趨勢愈發(fā)明顯，未來演進(jìn)至供應(yīng)鏈間競爭；另一類為外銷大量代工型企業(yè)，代表為立達(dá)信、陽光、得邦等，主要業(yè)務(wù)為跨國照明巨頭和家居商超大戶等貼牌加工，在國際市場價(jià)格競爭激烈和led替換產(chǎn)品已近高峰的形勢下，此類企業(yè)目前正在有意地逐步退出一些“高?！笔袌龊偷屠麧櫂I(yè)務(wù)，增加產(chǎn)品中的燈具和iot產(chǎn)品比重。

差異化發(fā)展則主要體現(xiàn)在外銷特色市場型企業(yè)，主攻一些特色外銷市場、中小品牌和特色渠道；優(yōu)勢特色單品型企業(yè)，擁有行業(yè)領(lǐng)先的主打產(chǎn)品；專業(yè)細(xì)分市場型企業(yè)，為某些細(xì)分領(lǐng)域的專業(yè)品牌；特種照明領(lǐng)域型企業(yè)，從事無論是技術(shù)上還是渠道上都存在著相當(dāng)?shù)拈T檻的特種照明市場；以及成品工程綜合類企業(yè)，同時(shí)具備照明產(chǎn)品制造能力和室內(nèi)外照明工程設(shè)計(jì)施工能力。

在未來發(fā)展過程中，各照明廠商在保持自身優(yōu)勢項(xiàng)目的同時(shí)，還應(yīng)多加關(guān)注戶外、車用、農(nóng)業(yè)、健康、軌道交通、體育場館、離網(wǎng)、細(xì)分商業(yè)空間、智能化系統(tǒng)等多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域?？傊?，在整體市場環(huán)境并不算理想的情況下，照明應(yīng)用廠商雖然承受著需求低迷、成本上升、毛利下滑等諸多壓力，但頭部的優(yōu)質(zhì)企業(yè)的營收占全行業(yè)比重與日俱增，同時(shí)隨著led照明產(chǎn)品步入相對(duì)成熟穩(wěn)定期，相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)化體系的完善與生產(chǎn)自動(dòng)化進(jìn)程的加快，這輪市場洗牌引起的優(yōu)勝劣汰和新陳代謝，將繼續(xù)推進(jìn)整個(gè)行業(yè)的集約化整合。

背景：擴(kuò)產(chǎn)后遺

鑒于2017年前三季度呈現(xiàn)供不應(yīng)求的態(tài)勢，自當(dāng)年四季度開始，整個(gè)國內(nèi)上游外延芯片行業(yè)迎來了一輪擴(kuò)產(chǎn)高峰。三安、華燦、澳洋、乾照、兆馳、聚燦、德豪、彩虹藍(lán)光等國內(nèi)上游大廠都進(jìn)行了不同程度的投產(chǎn)擴(kuò)產(chǎn)。中國大陸外延芯片廠商占據(jù)了2018年全球約85％的mocvd機(jī)臺(tái)增量（約270臺(tái)）和93％的外延產(chǎn)能增量（約2800k片／月）。至此，中國大陸mocvd累積裝機(jī)量已超過全球的半壁江山（約1650臺(tái)），更是集中了全球2／3的外延產(chǎn)能（約11600k片／月）。經(jīng)過此輪遍及整個(gè)上游的擴(kuò)產(chǎn)“軍備競賽”，對(duì)整個(gè)照明產(chǎn)業(yè)的影響也逐步顯現(xiàn)出來。雖然仍有部分廠商的產(chǎn)能尚未全面釋放，led芯片從充分競爭格局轉(zhuǎn)為過度競爭格局已成事實(shí)。

現(xiàn)狀：產(chǎn)能消解

市場如何消解這樣的爆棚產(chǎn)能也成為近兩年來上游領(lǐng)域的重要看點(diǎn)，卻恰逢經(jīng)濟(jì)大環(huán)境弱勢，各類應(yīng)用整體需求狀況相對(duì)低迷，加劇了擴(kuò)產(chǎn)后的供需失衡。首先是產(chǎn)能過剩造成了芯片價(jià)格的快速下滑，也加劇了上游廠商日益增大的庫存壓力，庫存周轉(zhuǎn)率也處于相對(duì)低位，同時(shí)還影響了產(chǎn)能利用率從而加大單位生產(chǎn)成本負(fù)擔(dān)。此外，隨著2018年擴(kuò)產(chǎn)相關(guān)的政府補(bǔ)貼相繼到位，2019年相應(yīng)的政府補(bǔ)貼頻次和金額都有著明顯減少。

這也就造成了2018年同期上游各主要外延芯片廠商的業(yè)績指標(biāo)尚處于增速減緩的形勢，而到了2019年上半年，其幾乎都出現(xiàn)了營收和利潤大幅下滑以及庫存居高不下的狀況。

趨勢：剩者為王

結(jié)合目前的經(jīng)濟(jì)形勢和行業(yè)環(huán)境， led芯片供過于求的狀況短期內(nèi)不會(huì)得到太多有效緩解。存量競爭態(tài)勢將持續(xù)推動(dòng)全產(chǎn)業(yè)鏈聚攏度的增大，本已是資本產(chǎn)能雙聚集且規(guī)模制勝的國內(nèi)上游板塊將愈發(fā)呈現(xiàn)“剩者為王”的高度集約化格局。事實(shí)上，已有部分廠商呈現(xiàn)出掉隊(duì)?wèi)B(tài)勢，未來市場上的玩家數(shù)量將是真正的“屈指可數(shù)”。

封裝板塊

背景：產(chǎn)業(yè)聚集

封裝板塊近年來整體呈規(guī)模擴(kuò)充態(tài)勢，這首先是基于數(shù)量龐大的下游應(yīng)用廠商的需求，同時(shí)隨著的進(jìn)一步發(fā)展，使得產(chǎn)品格局已經(jīng)發(fā)生變化，2835、3030等中低功率器件的應(yīng)用愈發(fā)廣泛，使得在技術(shù)和專利方面優(yōu)勢日漸式微的國際巨頭們將代工訂單逐步向中國廠商集中，從而形成了中游封裝領(lǐng)域“產(chǎn)業(yè)向大陸聚攏，產(chǎn)能向龍頭聚集”的格局。

現(xiàn)狀：雙向壓力

2019年上半年，受到此前上游外延芯片擴(kuò)大產(chǎn)能和目前下游照明應(yīng)用需求偏弱等供求關(guān)系方面的影響，中游封裝器件特別是照明封裝器件在受到上下游雙向壓迫下，價(jià)格下行壓力較大，出貨量增長乏力。顯示器件和背光器件形勢相對(duì)要好一些。不出意外，從2019年上半年各大封裝廠商公開業(yè)績情況來看，營業(yè)收入和毛利率水平比之去年同期大多有所下滑。

趨勢：兩極分化

中游封裝相對(duì)于高度集約化的上游具有一定的需求定制化和渠道分散化特點(diǎn)，基本呈現(xiàn)中度集約化。但標(biāo)準(zhǔn)品的低產(chǎn)能必將導(dǎo)致高成本的道理放之四海而皆準(zhǔn)，現(xiàn)在很多封裝廠商將目光放在了車用、農(nóng)業(yè)、紅外、紫外、mini／micro等利基領(lǐng)域，但封裝領(lǐng)域若沒有一定的產(chǎn)能規(guī)模作基礎(chǔ)，“差異化”這張牌也是很難打出的。從一些偏中小規(guī)模的封裝企業(yè)業(yè)績情況也可以看出，缺乏規(guī)模優(yōu)勢的結(jié)果就是很難盈利。

產(chǎn)業(yè)集中度提升和市場需求不振的形勢進(jìn)一步擠壓了中小規(guī)模封裝企業(yè)的生存空間，未來經(jīng)過兼并重組和自然淘汰，兩極分化的態(tài)勢將愈發(fā)明顯。

照明工程板塊

背景：理性建設(shè)

近兩年景觀照明成為照明行業(yè)的增長熱點(diǎn)，主要源于：

一是發(fā)展需求，我國城市化進(jìn)程的深化以及市場的需求提升，基礎(chǔ)建設(shè)的投入加大，景觀照明作為一個(gè)投資相對(duì)少，見效較明顯的拉動(dòng)城市經(jīng)濟(jì)，弘揚(yáng)城市文化進(jìn)而體現(xiàn)城市精神的手段，愈發(fā)受到各界重視；

二是民生需求，隨著居民生活水平提高，對(duì)夜間文化生活的需求不斷提升，夜游經(jīng)濟(jì)的興起，特色小鎮(zhèn)建設(shè)及燈光演繹逐步深入民心；

三是政治需求，這方面與我們國家在國際舞臺(tái)上扮演角色愈發(fā)重要息息相關(guān)，是中國經(jīng)濟(jì)政治實(shí)力不斷壯大的映射。諸如杭州g20峰會(huì)、廈門金磚國家峰會(huì)、青島上合組織峰會(huì)，北京一帶一路國際合作高峰論壇、上海進(jìn)口博覽會(huì)、深圳特區(qū)成立40周年、武漢軍人運(yùn)動(dòng)會(huì)等等這些接踵而至的大型活動(dòng)，還有將來要舉辦的京張冬奧會(huì)、杭州亞運(yùn)會(huì)等，凡是對(duì)外展示中國形象的活動(dòng)，都助推著景觀照明向大規(guī)模高規(guī)格方向發(fā)展，同時(shí)也帶動(dòng)了產(chǎn)業(yè)鏈各相關(guān)企業(yè)的業(yè)務(wù)。

景觀照明在快速發(fā)展過程中也衍生出光干擾／光侵?jǐn)_、千城一面、工程質(zhì)量、大額墊資、回款難以及可持續(xù)性發(fā)展等諸多相關(guān)問題。鑒于此，相關(guān)管理部門也著力于規(guī)范這一市場，核心在于城市亮化水平應(yīng)與城市本身的經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展?fàn)顩r和文化氣質(zhì)特點(diǎn)相適應(yīng)。景觀照明也逐步進(jìn)入理性建設(shè)的新階段。

現(xiàn)狀：高潮回落

實(shí)際上自2018年下半年起，整個(gè)景觀亮化市場已不如2017年全年和2018年上半年突出了，從高速發(fā)展期步入平穩(wěn)發(fā)展期已是不爭的事實(shí)。從2019年上半年各頭部照明工程公司的公開業(yè)績來看，也印證了這一趨勢，除洲明康利和金東方等個(gè)別企業(yè)業(yè)績不俗之外，絕大部分企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績比之去年同期都有著不同程度的萎縮。

此外由于目前大型景觀亮化項(xiàng)目前期較高的墊資金額和后期較長的回款周期，以及對(duì)工程公司資本實(shí)力、規(guī)模業(yè)績、設(shè)計(jì)施工等各方面資質(zhì)的較高要求等因素大大提升了準(zhǔn)入門檻，使得這些規(guī)?；?xiàng)目主要集中于以百余家雙甲資工程公司為代表的資本推動(dòng)下的少數(shù)企業(yè)手中。

趨勢：轉(zhuǎn)型文旅

隨著我國綜合國力不斷壯大，經(jīng)濟(jì)社會(huì)持續(xù)的發(fā)展，城市化進(jìn)程的不斷深化和人民物質(zhì)生活水平的提高，廣大人民群眾對(duì)美好生活的需求依然蓬勃，景觀照明依舊會(huì)在城市發(fā)展中扮演重要的角色，其在倡導(dǎo)理性建設(shè)的背景下也正向特色燈光文旅過渡轉(zhuǎn)型。在此過程中，如何將照明手段的技術(shù)性與演繹內(nèi)容的藝術(shù)性相融合，構(gòu)建動(dòng)靜相宜的夜景環(huán)境，營造明暗有度的表達(dá)空間，吸引人并留住人，這將是景觀照明助力夜游經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵所在。

綜述：

總體而言，2018年資本市場出現(xiàn)的大比例股權(quán)質(zhì)押，大量債務(wù)違約，大額計(jì)提資產(chǎn)減值，最嚴(yán)ipo發(fā)審等問題至今年上半年已有所緩解，全照明行業(yè)也在 “內(nèi)外交困”的形勢下負(fù)重前行。應(yīng)該看到，照明產(chǎn)品作為代表國民經(jīng)濟(jì)基本需求的產(chǎn)品，全球依然還有40％－50％待替換存量市場，產(chǎn)業(yè)也正從目前主流的替換市場向一體化／模塊化燈具市場發(fā)展，智能家居乃至智慧城市的建立則需要照明產(chǎn)品發(fā)揮終端節(jié)點(diǎn)的重要作用，健康／以人為本照明對(duì)光的評(píng)價(jià)也由原來單一的偏重視覺效果功能性評(píng)價(jià)逐步將過渡到對(duì)視覺、生理和情感等與人體健康密切相關(guān)因素的多重評(píng)價(jià)。這些都給照明產(chǎn)品賦予了更多附加值和想象空間，也對(duì)我們產(chǎn)業(yè)提出了更高要求，照明行業(yè)依然具備良好前景，在此形勢下，廣大照明企業(yè)還是堅(jiān)守本份，聚焦主業(yè)，做自己擅長的領(lǐng)域，從而擁抱變革。

附：照明行業(yè)相關(guān)新三板企業(yè)終止掛牌和更名改行最新情況

（作者：溫其東）