歐司朗私有化凸顯led產(chǎn)業(yè)困境 | 如數(shù)家珍

歐司朗私有化凸顯led產(chǎn)業(yè)困境 | 如數(shù)家珍

2019-07-10 21:42來源:

原標(biāo)題：歐司朗私有化凸顯led產(chǎn)業(yè)困境 | 如數(shù)家珍

led照明龍頭歐司朗（osram）近日宣布由美國貝恩資本和凱雷集團(tuán)公開要約收購，一旦完成，歐司朗將私有化并從德國法蘭克福和慕尼黑證券交易所退市。歐司朗即將退市，反映了led照明行業(yè)的低迷，也意味著led行業(yè)將加快進(jìn)入后照明時代，這對中國led企業(yè)來說也是一個迎難而上的卡位機(jī)會。

歐司朗是全球最早的燈泡企業(yè)之一，一百年前由德國煤氣燈公司與西門子等將白熾燈業(yè)務(wù)整合而成，曾與飛利浦、ge、cree（科銳）并稱全球四大led照明企業(yè)。

目前，全球led照明行業(yè)受到經(jīng)濟(jì)衰退，尤其是汽車市場衰退的影響，出現(xiàn)產(chǎn)能過剩、價格下跌，全行業(yè)陷入增長停滯的困頓當(dāng)中。歐司朗一方面受到中國新興led企業(yè)的挑戰(zhàn)，另一方面其智能汽車激光雷達(dá)等新業(yè)務(wù)尚需培育，令其2018財年稅后凈利潤同比下跌、第四財季稅后凈利潤虧損500萬歐元，最終在分拆上市六年之后，步入私有化的退市通道。

歐司朗首席執(zhí)行官olaf berlien表示，貝恩資本和凱雷集團(tuán)是在合適的時機(jī)出現(xiàn)的最為合適的合作伙伴。按照要約收購方案，歐司朗股東將獲得每股35歐元的現(xiàn)金，與過去三個月的交易加權(quán)平均價格相比，溢價達(dá)到 22.6%。報價有效期截至今年9月初，要收購70%的股份才能成功。上周五消息一出，歐司朗當(dāng)天的股價馬上大漲12%。

“berlien找到認(rèn)可自己戰(zhàn)略的后臺了，不用被現(xiàn)在的股東天天盯著?！币晃籰ed行業(yè)分析師評論道。不過，也有l(wèi)ed行業(yè)觀察人士認(rèn)為，玩資本的人講究的是利益，歐司朗擁抱私募資本以后，看歐司朗能否堅(jiān)持住現(xiàn)有戰(zhàn)略，畢竟目前利潤是有所下滑的。

事實(shí)上，全球led照明行業(yè)都在下滑，美國ge公司2018年出售了ge照明在歐洲、中東、非洲和土耳其的業(yè)務(wù)以及全球汽車照明業(yè)務(wù)；飛利浦去年正式與照明業(yè)務(wù)“劃清界限”，飛利浦照明已更名為“signify”（昕諾飛）一年；cree今年亦宣布出售其照明產(chǎn)品業(yè)務(wù)部門。

led及l(fā)ed照明這條路，怎么走？歐司朗相關(guān)人士表示，歐司朗短期內(nèi)不會有任何大的組織結(jié)構(gòu)變化，將繼續(xù)向高科技光電領(lǐng)軍企業(yè)轉(zhuǎn)型。

按照規(guī)劃，歐司朗到2020年將成為光子和光電子領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)。此前，歐司朗已將傳統(tǒng)光源業(yè)務(wù)（朗德萬斯）賣給中國企業(yè)木林森，又出售其燈具業(yè)務(wù)（siteco）和在美國的服務(wù)業(yè)務(wù)（喜萬年照明解決方案），越來越不像一家照明企業(yè)，連品牌logo中的燈泡形象也去掉了。

目前歐司朗以光電半導(dǎo)體、汽車照明和數(shù)字應(yīng)用為三大重點(diǎn)戰(zhàn)略業(yè)務(wù)。

戰(zhàn)略很好，還需看具體落地。led照明行業(yè)的觀察人士張宏標(biāo)認(rèn)為，歐司朗剝離傳統(tǒng)照明業(yè)務(wù)之后，在植物照明、特種照明領(lǐng)域投入很多，但畢竟那是小眾市場，難以支撐歐司朗的規(guī)模成長。led照明行業(yè)已經(jīng)很成熟并進(jìn)入微利時代，這對中國企業(yè)來說是更大的機(jī)會。

反觀中國led芯片龍頭三安光電，近年業(yè)績也出現(xiàn)增速下滑，但是業(yè)務(wù)開拓仍然積極進(jìn)取，從mini/micro led到汽車照明。更關(guān)鍵的是，三安光電也在向歐司朗培育的新興業(yè)務(wù)，包括應(yīng)用于智能移動終端的射頻前端芯片、光通信等領(lǐng)域大步進(jìn)軍。

當(dāng)然，三安光電與歐司朗的“體量”仍然有很大差距。歐司朗2018財年的營收41億歐元（約320億元人民幣），三安光電2018年的營收為83.6億元人民幣，只有歐司朗的大約四分之一。

在led inside中國研究總監(jiān)王飛看來，歐司朗私有化并不是突然之舉，歐司朗一直以來重視研發(fā)投入，然而資本市場更關(guān)注企業(yè)的短期財務(wù)績效，這兩者短期內(nèi)會存在沖突關(guān)系，因此私有化成為選項(xiàng)之一?！皩χ袊髽I(yè)來說，未來的機(jī)會在于如果私有化之后的歐司朗重組拆分，并對外出售一部分非戰(zhàn)略性資產(chǎn)的時候，有望參與購買。當(dāng)然如果歐司朗的核心業(yè)務(wù)也出售的話，對中國企業(yè)會是更好的選擇，但是面臨歐洲政府審查的概率也會比較大。”

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