汽車金融市場回暖 經(jīng)銷商資產(chǎn)負(fù)債率偏高

　　在當(dāng)前“資產(chǎn)荒”背景下，2016年隨著汽車市場銷量增速回升，汽車金融市場也呈現(xiàn)回暖跡象。

　　昨日，由中信銀行與普華永道聯(lián)合發(fā)布的《經(jīng)銷商金融發(fā)展指數(shù)報(bào)告》顯示，2016年“中國汽車經(jīng)銷商金融發(fā)展指數(shù)”為81.8，較2015年80.2回升了1.6，汽車經(jīng)銷商金融領(lǐng)域重拾增長勢頭。

　　據(jù)了解，“經(jīng)銷商金融發(fā)展指數(shù)”由行業(yè)景氣指數(shù)，流通渠道健康指數(shù)，信貸安全指數(shù)與融資活躍指數(shù)，四項(xiàng)指標(biāo)統(tǒng)籌合計(jì)測算而來。去年，這四項(xiàng)指標(biāo)中，行業(yè)景氣指數(shù)，流通渠道健康指數(shù)上升明顯，但信貸安全指數(shù)與融資活躍指數(shù)拖了后腿。

　　行業(yè)景氣指數(shù)顯著提升

　　具體而言，2015年四季度出臺(tái)的購置稅減免等優(yōu)惠政策有效刺激購車需求，使得2016年產(chǎn)銷量增速重回兩位數(shù)，車市供需兩旺，行業(yè)景氣指數(shù)顯著提升至83.0，較2015年上升9.5。

　　就流通渠道健康指數(shù)而言，去年廠商年度批售目標(biāo)的合理制定以及車市銷量的快速提升有效促進(jìn)經(jīng)銷商積壓庫存的消化，盈利情況轉(zhuǎn)好，流通渠道健康指數(shù)上升至80.0，較2015年上升4.6。

　　然而，前期市場低迷下渠道累積的財(cái)務(wù)高杠桿問題仍未完全解決，經(jīng)銷商整體負(fù)債水平依然偏高，流通渠道整體的貸款逾期率并未下降，主要金融機(jī)構(gòu)對(duì)市場授信仍持審慎態(tài)度，信貸安全指數(shù)及融資活躍指數(shù)分別下調(diào)至78.4和85.8，較2015年分別降低0.7和7.0。

　　報(bào)告指出，經(jīng)銷商經(jīng)營維持高杠桿，違約率未見下降。2016年信貸安全指數(shù)為78.4，比2015年微降0.7。在小排量購置稅減免利好政策刺激下，2016年中國車市逆勢反彈，新車銷量激增。但面對(duì)前期較高的經(jīng)銷商貸款違約率，主要金融機(jī)構(gòu)依然采取較為審慎的信貸政策。雖然經(jīng)銷商盈利狀況轉(zhuǎn)好，但長期累積的財(cái)務(wù)高杠桿問題仍未得到有效解決，流通渠道整體負(fù)債水平依然偏高，經(jīng)銷商貸款違約率并未好轉(zhuǎn)，信貸安全指數(shù)仍有下探。

　　此外，而融資活躍指數(shù)2016年融資活躍指數(shù)進(jìn)一步下降，跌至85.8走低則是因?yàn)榻鹑跈C(jī)構(gòu)持續(xù)謹(jǐn)慎，信貸投放增速回落。報(bào)告認(rèn)為，雖然2016年，車市回暖，流通渠道盈利好轉(zhuǎn)，但由于經(jīng)銷商資產(chǎn)負(fù)債率依然偏高，加之仍有風(fēng)險(xiǎn)事件逐步暴露，主要金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)對(duì)汽車金融市場持審慎觀望態(tài)度，汽車流通渠道信貸投放規(guī)模增幅繼續(xù)低于汽車銷量增速，融資活躍指數(shù)仍有所下探。

　　此消彼長，最終導(dǎo)致雖然信貸安全指數(shù)與融資活躍指數(shù)一定程度上的走低分別導(dǎo)致主指數(shù)下跌0.2和1.8，但受行業(yè)景氣指數(shù)以及流 通 渠 道健 康 指 數(shù)快 速回升的影響， 2016年主指數(shù)小幅回升至81.8，較2015年上漲1.6。

　　未來金融產(chǎn)品有望豐富

　　展望2017年汽車金融市場，《中國汽車經(jīng)銷商金融發(fā)展指數(shù)研究報(bào)告》指出，受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢波動(dòng)、行業(yè)政策變化等因素影響， 2017年汽車市場增速或?qū)⒎啪?，行業(yè)景氣指數(shù)預(yù)計(jì)穩(wěn)中有降。

　　《報(bào)告》認(rèn)為，特別是在當(dāng)前銀行業(yè)“不良”雙升的背景下，2017年信貸安全指數(shù)預(yù)計(jì)總體平穩(wěn)。2017年融資活躍指數(shù)預(yù)計(jì)小幅回升，汽車金融市場主體數(shù)量、經(jīng)銷商融資規(guī)模及產(chǎn)品種類或?qū)⑦M(jìn)一步提升和豐富。

　　目前，金融機(jī)構(gòu)均積極嘗試各種風(fēng)控方式以保證信貸安全，如提高汽車金融準(zhǔn)入門檻、控制授信額度和加強(qiáng)擔(dān)保要求等。同時(shí)，多家金融機(jī)構(gòu)也在探索金融科技與風(fēng)控相結(jié)合的線上供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品，如銀企直聯(lián)信息互換、“車輛遠(yuǎn)程監(jiān)控系統(tǒng)”和“中轉(zhuǎn)庫監(jiān)管”等，這有利于促進(jìn)汽車金融信貸安全指數(shù)保持穩(wěn)定。

　　在金融服務(wù)種類和產(chǎn)品方面，隨著國內(nèi)銀行業(yè)紛紛推出“交易銀行”產(chǎn)品體系，以及汽車行業(yè)自身在平行進(jìn)口、二手車、新能源等新興領(lǐng)域和經(jīng)銷商并購方面持續(xù)存在金融需求，預(yù)計(jì)金融產(chǎn)品和服務(wù)種類的豐富程度亦有望提升。