有色金屬迎來暖春

　　年初以來，工業(yè)金屬價格普遍走強，成為2008年以來行情最暖的“春天”。

　　有色金屬品種全線走強

　　據(jù)統(tǒng)計，本輪上漲以來，滬鎳漲幅約19%，漲幅最大；其次是滬銅及滬鋅，漲幅在7%左右；再次是滬鋁、滬錫，漲幅在3%-5%。報道稱，今年以來工業(yè)金屬價格走勢創(chuàng)下2008年以來的最佳開年表現(xiàn)。

　　銅漲幅居前，反映了本次金屬行情主要由宏觀情緒驅(qū)動?！爱?dāng)前時點上，國內(nèi)流動性邊際寬松提振需求預(yù)期，美聯(lián)儲加息周期見頂信號愈發(fā)明確，多因素帶動有色板塊情緒修復(fù)，優(yōu)先關(guān)注對宏觀變化最為敏感的銅，該品種還受到電網(wǎng)投資提速利好需求、供應(yīng)增長趨緩、廢銅進(jìn)口限制提升中國精礦進(jìn)口等多重支撐。電解鋁的基本面已經(jīng)處于底部，進(jìn)一步惡化可能性不大。另外，由于上游煤炭、氧化鋁價格短期仍維持高位，鋁價有成本支撐?！敝薪鸸居猩饘傩袠I(yè)分析師董宇博、陳彥表示。

　　從A股相關(guān)板塊表現(xiàn)來看，廣發(fā)證券分析師巨國賢、婁永剛稱，工業(yè)金屬行業(yè)的板塊盈利自2016年價格回升以來不斷上臺階，但前期受市場悲觀氣氛壓制，估值不斷下行。當(dāng)前，在金屬庫存處于歷史低位疊加消費預(yù)期好轉(zhuǎn)的推動下，金屬價格上漲將繼續(xù)提升企業(yè)盈利。他們認(rèn)為，工業(yè)金屬板塊在此輪“雙輪驅(qū)動”行情下彈性有望超預(yù)期。

　　“銅博士”被持續(xù)看好

　　“銅博士”近來漲幅尤為顯著，多位分析人士認(rèn)為，2019年該品種或延續(xù)偏強走勢。

　　從供應(yīng)端來看，中金公司認(rèn)為，全球銅礦增長趨緩，中國廢銅進(jìn)口持續(xù)收緊。銅的供給變化常常滯后于需求，在2013-2016年中國需求增長放緩大周期里，全球銅礦仍然維持了約5%的年復(fù)合增長率。估計2019年全球銅礦增量可能不足50萬噸。此外，2019年中國七類廢銅進(jìn)口限制正式實施，六類廢銅進(jìn)口轉(zhuǎn)為“限制性進(jìn)口”，將支撐全年銅精礦進(jìn)口維持10%或以上的增長。

　　銅自身基本面利多事件也時有發(fā)生。中信建投分析師表示，一是新礦業(yè)法導(dǎo)致稅負(fù)增加，進(jìn)而促使嘉能可技改，尋求降低運營成本，嘉能可在剛果（金）年產(chǎn)20萬噸金屬銅的Mutanda礦場削減產(chǎn)量，產(chǎn)量指引下降10萬噸，這還影響著本地其他礦山。二是自由港印尼的銅精礦出口許可于2月15日到期，該公司還未獲得新的出口許可，但因Grasberg年內(nèi)從露天轉(zhuǎn)入地下開采，預(yù)計產(chǎn)量大幅縮減，出口量將從2018年約120萬噸礦量下滑至20萬噸礦量。三是智利方面，月初的強降雨料損及智利國家銅業(yè)公司旗下Chuquicamata和Radomiro Tomic銅礦的產(chǎn)出。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，銅精礦長單加工費近期有所下調(diào)，這表明銅礦的供需端可能開始交易精礦供給緊張的預(yù)期。