●電子式電能表中的新一代網(wǎng)絡(luò)通信表未來(lái)幾年增長(zhǎng)迅速。從目前訂單情況來(lái)看，載波表今年有望實(shí)現(xiàn)100％以上的增長(zhǎng)速度。為此，此次定向增發(fā)主要投向成都科陸電子用于擴(kuò)大載波表生產(chǎn)。子公司深圳科陸軟件公司2008年后所得稅率有所提高深圳科陸軟件公司2007年凈利潤(rùn)占當(dāng)年公司凈利潤(rùn)的60%左右，2006-2008年所得稅優(yōu)惠減半稅率為7.5%，從2009年開(kāi)始所得稅率可能恢復(fù)為15%，對(duì)凈利潤(rùn)有一定的影響。

    ●定向增發(fā)主要用于智能/網(wǎng)絡(luò)電能表以及電力電源等項(xiàng)目，增發(fā)價(jià)32.56元，目前市場(chǎng)價(jià)格已跌至27元左右，我們認(rèn)為目前定向增發(fā)實(shí)施有一定困難，或延遲或修改增發(fā)方案。

    ●公司通過(guò)收購(gòu)微能科技介入變頻器行業(yè)，由此進(jìn)入節(jié)能領(lǐng)域，前景廣闊。目前收購(gòu)事宜正在進(jìn)行之中，短期內(nèi)對(duì)公司業(yè)績(jī)影響不大。此外，新成立的海順投資有限公司主要進(jìn)行新技術(shù)領(lǐng)域投資，目前尚未產(chǎn)生業(yè)績(jī)。由于募投項(xiàng)目投產(chǎn)，我們預(yù)計(jì)公司未來(lái)兩年業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)，2008年、2009年業(yè)績(jī)分別為0.82元、1.17元，目標(biāo)價(jià)36元，給予增持評(píng)級(jí)。